权证分化机会犹存【新闻热点】

　　本报特约作者  刘景德  发自北京

　　12月21日权证出现了分化走势，12月20日涨幅较大的鞍钢认购权证和钢钒认沽权证都出现了一定程度的回调。而万科认沽权证出现补涨走势，盘中最大涨幅达到13%，但是尾市出现快速回落，收盘时上涨3.92%。6只权证2只上涨4只下跌，整体呈冲高回落的走势，总成交金额继续放大，达到83.83亿元，短线似乎有拉高出货的嫌疑。

　　活跃度将逐步降低

　　从近期权证的走势看，除流通规模最小的鞍钢认购权证震荡幅度较大以外，多数权证活跃度已经有所降低。权证品种在经过一段时间的交易之后，日益成熟和稳定，对市场的资金吸引作用也逐步减弱，因此未来权证活跃度将逐步降低。

　　理由有以下几点：首先，未来权证数量越来越多，场内炒作权证的资金数量有限，场外资金的增量也不会太多，权证供不应求的局面将逐步改变。

　　其次，上市时间最长的宝钢权证，由于没有权证创设，因此10月28日之后出现了一波凌厉的攻势，但是武钢认沽权证和认购权证都能创设权证，因此未来走势将比较复杂，这样难以出现连续飚升的走势。

　　另外，像

鞍钢认购权证这样流通规模最小的权证可能会继续活跃，但是近期涨幅已经较大，短线仍需要进行整理。宝钢权证则不仅没有理论投资价值，前期也曾经被市场炒作，上涨会遇到一定的市场压力。

　　资金可能流向新权证

　　鞍钢认购权证和钢钒认沽权证在12月20日大涨之后，12月21日都低开低走，短线炒作的迹象比较明显。

　　从成交量来看，鞍钢认购权证12月21日成交4.29亿元，钢钒认沽权证21日成交4.54亿元，估计有一些资金撤出，等待买入白云机场认沽权证。12月23日白云机场认沽权证将在上证所上市交易，从以往权证的表现看，在上市第一天涨停板买入权证的投资者，或多或少都能有一定的收益。即使是规模最大的万科认沽权证，12月5日买入的投资者，12月6日开盘就卖，都有10%以上的获利空间。因此近日老权证可能面临被抛售的压力，部分资金可能从

股票或权证中撤出，准备大战白云机场认沽权证。

　　老权证可能先抑后扬

　　在鞍钢认购权证和钢钒认沽权证上市的当天，武钢认沽权证和认购权证都出现了不同程度的上涨。估计是没有在集合竞价买入鞍钢认购权证和钢钒认沽权证的投资者，反手开始追逐老权证的结果。

　　近日由于部分资金将从老权证中撤出，再加上短线技术上有回调的压力，因此权证12月22日可能继续回落，12月23日如果白云机场认沽权证无量涨停，则部分资金可能继续炒作老权证，这样武钢认沽权证和认购权证等老权证可能先抑后扬。

　　《国际金融报》(2005年12月22日第五版)