期铜面临方向选择

　　本周，伦敦高位震荡，市场再显强势特征。从整体来看，前期减仓上行的趋势并未在本周得以延续。市场总持仓在12月12日大幅增加至21944手后基本维持于218000手上方。截至本周一，各月总持仓仍高达219029手，与上周相比，现货12月合约持仓大部分已移至各远月合约。现货升水方面，LME三月/现货升水在本周继续维持160美元以上的高位运行。现货升水的坚挺限制了短期内市场向下的空间。结合总持仓与现货升水的变化，笔者认为虽然短期挤空目标12月持仓已下降至安全水平，但12月9日与12日多头在远月合约的增持给价格提供了较 强的支撑。本周三为伦铜现货交割日，在经历了近三周的高位震荡后，市场将于本周选择短期方向。

　　国内市场方面，在近期走势中，沪铜走势明显强于伦铜，两市比值已从最低的8.5回升至9.0附近。但从绝对值上看，目前沪铜各主要交易合约均已上升至40000元上方，而现货0601合约更是最高运行至40500元附近，基本与现货价持平。笔者认为年末将至，消费淡季中现货价格在40500元之上进一步上扬的空间应是十分有限。