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上海证券报 杭州新希望
近期大盘在投资者怀疑的心态下艰难向前推进，个股的行情也演绎得较为谨慎，分化的剧烈程度丝毫不亚于以往任何时期，个股脱离指数运行的特征十分明显，沪深市场无疑正在预演未来股市运行的新模式。在这种市场情况下，一方面部分个股延续中期下行的趋势创出了阶段性新低，但另一方面则是少数强势股的特立独行，上演连续拉升的精彩行情，作
为后者的典型代表，西山煤电的表现可圈可点。该股自从股改除权探低4.23元后，在巨大的买盘推动下一路强势上涨，最高价位定格在5.58元，最大涨幅为30%，实际涨幅则达到了惊人的27%，是什么促使该股获得这些资金的青睐，它的上涨又能够带来什么启示呢?
股改让位成长的精彩注解
作为能源行业的重点上市公司，该股因为优秀的成长性而吸引众多投资者的眼球，同样，在沪深市场正在进行的股改中，该股也上演了精彩的闯关好戏，最终踏着警戒线过关，但这只是博弈的第一步。该股复牌后虽然有一定的抛盘，但下方接单却相当踊跃，在缩量创出了4.23元的低点后，该股便开始了精彩的上涨行情，或许这才是否决案发生的内幕。
不可否认正在进行的股改在很大地冲击着市场已然存在的投资体系，但是依然涌现了相当一部分傲视股改的上市公司，前有长江电力、苏宁电器等，后有民生银行、万科A，它们凭借的唯一资本就是公司的高成长性和完善的治理结构，以较低的对价获得了各路投资者的认同，并且复牌后表现都相当优异，同样G西煤也具有这样的特质。因此我们看到，公司的个别流通股大股东尽管投了反对票，但是在股改之后却丝毫没抛弃该股的迹象，相反借助市场对其态度的片面理解而在低位大捞廉价筹码。尽管我们无法揣测这是否是其投反对票的真实意图，但是至少非常肯定的一点是该基金以及其他投资主力对于公司的投资价值从来都没有否认过，否决票后的精彩行为再次助涨了改革让位价值的市场行为，可以肯定，在后期的股改中仍然会有上市公司类似的傲慢行为发生，资本就是公司完善的治理结构和高成长性。
联手其他蓝筹打造市场的未来运行格局
股权分置引起的筹码的重新分配是2006年以及2007年沪深市场运行过程中面临的重要变局，这已经在目前的市场中有所体现，部分个股在股改后走出了持续贴权的行情，最大的已经超过了20%，在公司治理不完善以及行业成长前景并不乐观的情况下，这种调整压力仍将维持下去，持续贴权是今后很多个股的必然走势。但同时我们也注意到少数个股已经成功突破了全流通的压力走出了中长期的上涨行情，这些个股已经成了主力资金的重点关照对象，逐渐形成一个影响力较强的群体。可以肯定沪深市场今后的格局既不是三七状态，也不是二八，而是筹码趋于高度集中的一九状态甚至更极端，投资和投机的价值化发展是必然趋势，少数个股主导市场的时代已经酝酿，而以G西煤为代表的蓝筹股无疑将是市场的中坚。
鉴于上述格局的形成是一个较为长时间的过程，因此投资者可以把握个股处于低位的机会逐步战略性建仓，后市操作上建议重点关注两类群体:一是非流通筹码较少、而业绩持续增长的个股，如G万科A、G江汽、G民生等；二是虽然流通筹码多，但鉴于公司的高成长性和战略控股需要，公司大股东减持意愿不强的高成长上市公司如苏宁电器、G武钢、G中信、G上港等。
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