[潜力品种] G森工:价值+成长获青睐

　　上海证券报 江苏天鼎 秦洪

　　近期G股板块走势有所回软，作为新G股家族成员的G森工也不例外。不过，昨日G森工却有逆势而动的特征，尤其是探底之后收出阳十字星。那么，如何看待这一走势呢?

　　价值底

　　从G森工的基本面来看，极具价值特征，一方面是因为公司从事的林业资源以及林业资源的深加工，与经济周期关联度不大，因此，经营业绩一直处于稳定的状态，近三年的每股收益0.32元附近徘徊，由此推测，目前该股的动态市盈率只有11倍左右。

　　另一方面则是因为该公司历来注重投资回报，近年来的分红均在10派2元左右震荡，在股改中则承诺，2005年的分红不低于10派3元，如此就意味着该股的股息率达到7.81%，远远高于同期一年期的银行

存款利率，这些因素无疑强化了G森工的价值底。

　　两个成长推动力

　　同时，G森工的基本面以及相关行业信息表明，该公司也具有一定的成长性，主要有两点，一是公司林业资源砍伐面积已面临着一定的拐点，因为自1998后“天保”工程以来，公司的砍伐面积从30.2万立方米下降至目前的20.2万立方米，行业分析师预测，这已是低点，在2007年以后，有望保持10%的增长速度。

　　二是公司林业资源的深加工产能也有所释放，尤其是刨花板项目有望给公司带来持续稳定的增长空间，从而提升了公司未来的成长空间，因此，有行业分析师推测，2006年的每股收益有望达到0.36元，2007年的每股收益有望达到0.38元。

　　机构增仓

　　面对着如此稳定增长的上市公司，机构投资者自然不会轻易放过，据股东大会公告资料可知，在三季度尚未露身的基金、券商等机构投资者已成为公司的主要流通股东，其中西部

证券、嘉实服务增值、国都证券等机构投资者最为踊跃。

　　而从日K线图来看，机构投资者的实际成本大致也就在3.7元(考虑到自动除权因素)，较目前3.84元的股价而言，并没有多大的获利空间，因此，存在着进一步推高股价的动力。而且即便目前受制于市场低迷等因素，股价空间不大，但由于目前的股息率也极具吸引力，所以，值得投资者密切关注。

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