ＳＴ太光：掩耳盗铃何时休

　　问诊公司

　　ＳＴ太光(０００５５５)

　　主要问题

　　ＳＴ太光以８４．１％跌幅成为２００５年熊股榜的头名。目前，该公司股价为２．７元，净资产却为－０．５５元，显然基本面无法支持当前的股价。另外，该公司近两年业绩连续亏损，仅凭自身力量已无法扭转这种局面，今后能否走出困境取决于更具实力的新大股东介入。

　　从日Ｋ线图上看，该股仅用５个月时间便从年初的１５元高位跌至最低２．０５元。不过，这似乎并没有影响到其股性，从５月份至今该股换手率高达８００％，其间更有一波涨幅１４０％的反弹行情。

　　历史回顾

　　从基本面来看，该公司前身是一家从事传统化纤行业的上市公司，创建于１９８７年，１９９４年上市，

证券简称黔凯涤。公司经历过两次重组。第一次是２０００年因为连续两年亏损而被戴上ＳＴ帽子。２０００年９月，民企太光科技成为第一大股东，经过资产置换，将黔凯涤由传统的化纤行业转向电信设备行业并改名为太光电信。２００２年该公司再度陷入困境，开始二次重组。２００２年８月，巨龙信息通过股权收购成为太光电信第二大股东，并成为公司的实际控制人。

　　但巨龙信息入主不到一年，便将所持股权转让给上海人民企业集团温州电器。２００４年８月，温州电器又因巨龙信息违反协议约定并使协议目的无法实现，决定终止执行与巨龙信息签署的《股份转让协议》及其补充协议，最终导致太光电信眼花缭乱的重组大戏无奈收场。

　　投资分析

　　业内人士认为，能够让ＳＴ太光重新走出低谷只有一条路，那就是重组。而今年下半年，该股在２元底部换手率高达８００％，从侧面表明已经有机构在重新关注。２００５年第三季度显示，其流通股东仅有４３９７户，流通筹码有重新聚集的迹象。

　　眼下，上市公司实际资产质量如何，是ＳＴ太光能否顺利重组的关键性问题。从财务报表上看，公司总资产仅有１．２亿元，但流动负债却高达１．６亿元，如果不考虑对外担保，以及其他隐形债务，重组方启动该公司至少需要１３００万现金和２亿以上的优质资产。

　　在

股权分置改革前，重组方如果要通过二级市场收回投资，需要将股价炒高至２０元以上，而股改后，大概仅需将股价拉至１０元附近。通过以上分析，该人士认为，新重组方极有可能在该公司股改之前介入，投资者可留意ＳＴ太光这方面的公告。

　　商报记者 张景宇 Ｓ０８２