大势评述：短期内延续小幅盘升格局

　　随着市场大部分股票完成股改，“新上证综指”将逐渐成为主导市场的核心指数；行情并没有能够大量吸引场外资金的流入

　　昨日上证指数高开0.05点后早市小幅下探振荡，回试5日均线获得支撑，午市振荡回升，终盘收于最高点1136.34点，涨4.59点，涨幅为0.41%，上证指数连拉3阳；深证成指走势接近，上升11.04点，涨幅0.40%，收于2804.79点，站稳5日均线。深沪两市成交金额合计 88.66（周一为88.95）亿元；权证成交金额90.01（周一为56.5）亿元。昨日个股上涨家数与下跌家数之比为600：686，上涨个股较周一减少102只。除了涨跌幅前五名个股外，另有*ST亚星、*ST新智、ST丰华、*ST中燕、*ST运盛、ST京西涨停。

　　●消息面

　　★本周一进入股改程序的公司达到了前所未有的27家，股改明显提速———市场因此传闻称股改要提速至每周启动两批。对此传闻，深沪证券交易所有关人士昨日予以否认，但承认第15批股改名单将提前至本周末公布，其原因主要是方便这一批公司能赶在春节前召开相关股东会议审议股改方案。点评：股改提速，一来表明管理层迫切希望能够尽快达到新老划断的标准，重新启动股市的融资功能；二来也是11月中旬股改大动员的效应开始显现，股改的瓶颈已经渡过。

　　★上证所昨天也宣布，将于2006年第一个交易日，以已完成股改的沪市上市公司为样本，发布新上证综指———以2005年最后一个交易日12月30日为基日，基点为1000点。

　　新上证综指即市场早有预期的G股指数。若以12月15日收盘价计算，新上证综指市价总值和流通市值占市场的比重分别分别为18％及22％，随着股改的不断推进，新上证综指占市场比重将逐渐增大。在不远的将来，随着市场大部分

股票完成股改，新上证综指将逐渐成为主导市场的核心指数。

　　点评：新上证综指的加权平均市盈率只有12.14倍，比上证综指低23.47％，由于目前的平均含权约10送3股，上证综指除权后的加权平均市盈率与新上证综指相当。因此新上证综指的发布暂时不会对大盘造成大的影响，但是其未来的走势会对市场产生引导作用。

　　这个消息可能会像不久前中小板指数推出前一样，刺激G股短线活跃，但真正到了推出之后，则可能重演中小板“题材尽，短线落”的一幕。

　　★有媒体报道称，

证监会研究中心高小真博士表示，股改过后，最重要的基础性制度改革就是发行制度市场化改革，新股的发行审核制度将有重大突破，由核准制向注册制转变。也就是说，公司上市发行门槛不高，只要按一定强制性进行信息披露，进行注册就可以了。企业可以根据企业规模、盈利前景、企业价值等选择主板、创业板、柜台交易等不同层次的市场上市。

　　点评：如果真的实现了这个转变，管理层将放弃审核这个沉重责任，将主要精力投入对上市公司和对市场的监管，证券市场的融资就真正市场化了。

　　★上证所总经理朱从玖表示，将进一步完善大宗交易、回转交易，建立融资融券制度，放宽涨跌幅限制等；大力拓展基于上证50和上证180的产品创新，以及在上证50和上证180板块上拓宽交易机制。

　　点评：结合深交所前期的一些表态，管理层在明年新《证券法》失效后，修改交易机制以活跃市场的可能性相当大。

　　★最后一个值得注意的信息是，信息产业部副部长奚国华表示，3G牌照发放的决策时机已到；市场对每年发放3G拍照也有较为强烈的预期。如果国家决定发放3G拍照，对于将在3G全面推开后受益的电信设备、手机等产业是一个重大利好。昨天大唐电信、高鸿股份、南京熊猫、夏新电子等相关个股已经有所表现，但是力度并不是很强，这是因为市场已经反复炒作此题材，变得有点麻木了。

　　●市场面

　　本周权证的交易再度火爆，说明短线游资仍然留连在权证市场，这也是A股指数不断上涨，但是个股仍然不够火爆的原因之一。

　　上证指数从上周三突破半年线，到周四和周五盘中的回抽确认，再到周五尾市和本周的持续上行，尽管成交量始终未能放出，但已可以视为有效突破。只不过这种没有放量的突破，一般被视为场内资金发动的行情，并没有能够大量吸引场外资金的流入。

　　目前大盘的技术指标处于比较好的状况，行情可以继续反弹；但是上证指数一直在布林通道上轨的压制之下，而布林通道的开口速度还不是很快，马上暴涨的可能性也不大。因此判断短期内可能延续目前这种小幅盘升的格局。

　　（联合证券金玉堂）

　　(观宇/编制)