|
企业成长周期主要分为初创期、成长期、扩展期、成熟期等四个阶段。在企业成长周期的不同阶段上，企业显示信号能力各不相同，由此形成了与其信息透明度相匹配的融资特点。必须依据企业自身成长阶段特点，选择适合企业的融资模式。
在企业初创期，企业创始人通常是根据一个判断性决策创办企业的，其生产和经营活动具有高度的不确定性，同时，在创立阶段，企业既没有抵押能力，又没有信贷记录，信
息透明度极低。所以，该阶段的融资模式以内源融资为主，主要靠自有积累、合伙人集资、亲友间借贷、政府风险投资基金等解决资金问题。也有很少企业可以获得银行少量的间接融资。
到了企业成长期和扩展期，企业产品和市场占有率已得到承认，生产规模逐步扩大，技术、管理逐步提高，销售和利润大幅增加，已超过盈亏平衡点，开始进入盈利期。此时，建立紧密、双赢的银企关系，获得稳定的银行资金支持将是这一时期企业融资的主要模式。
对大多数企业来说，在这一成长阶段仍面临融资难问题。商业银行在面对企业贷款申请时，发现没有足够的信贷记录，缺乏充足抵押物，并且为中小企业提供信用担保的机构较少，担保基金的种类和数量都远不能满足需要。所以企业必须确立一家关系银行谋求长期的业务合作关系和借贷关系，获取难以量化、传递和强烈的人格化特征的“软信息”，有助于改善成长期企业信息不对称问题、提高贷款的可获得性，而不仅仅依赖财务报表、抵押担保、信用评分等“硬信息”。
当企业成长到了第四阶段（成熟期），企业从中小型企业变成大型企业，企业的生产经营活动所面临的不确定性程度降低，有了丰富的信贷记录，有了相对较高的信息度，并能提供足够的有效抵押（或质押品），企业的生产经营活动已经相当稳定，便于贷款者和投资者更加透彻地掌握企业内部信息。因此，相对于中小企业而言，大企业的信号筛选功能较强，并成为各家商业银行竞争的优质客户，此时企业应突破一个融资关系的限制，与多家银行发生融资关系，实现融资渠道多元化。
此外，企业在初创期就应该主动建立良好的信用记录，并保持对银行存款和结算的忠诚度。对于那些产品有市场、经营者管理能力强、发展前景良好的企业，银行应该积极采取关系型融资模式以解决信息不对称问题，与企业建立长期亲密的合作关系，掌握企业内部信息，建立企业良好的信贷记录，并督促企业健全财务管理，提高信息透明度，向企业提供适度的资金支持，从而实现银企双赢。
事实上，作为以经营风险而获取收益的银行，就是靠挖掘潜在优质企业的信息而获得超额利润的。成熟的、信息透明度较高或者大型企业往往成为各家商业银行竞争的优质客户，竞争要么降低了银行利息等收入，要么提高了银行的成本。
在我国中小金融体系不完善、大中小银行贷款对象选择上具有趋同性的现实背景下，有远见的银行在谋求与优质中小企业建立长期新型银企关系时，至少应该做如下努力：在现有的对大型企业评级、授信、贷款流程操作的基础上，建立一套与中小企业相配套的评级、授信、贷款流程操作和风险管理监控体系；发挥银行的分支机构尤其是县级以下机构的信息搜集优势；创造银行家和企业家相互学习的平台。
本报特约评论员牛鸿（本文作者是中山大学岭南学院金融学系副主任）
（日京／编制）
| 
