["牛"眼看市] 静观其变 箱体突破尚未完全成功

　　上海证券报 张亚梁 牛犇

　　本周一，大盘没有理睬在技术指标上的超买，反而继续在震荡中小幅上涨。盘中上摸的最高1134.50点，离上周四的高点1134.85点仅相差0.35个点。尾市，上证综指报收于1131.75点，上涨0.37%。而成交金额，沪市昨日天仅有54亿元，连续第三日出现萎缩。

　　市场表现不温不火

　　从昨天两市的盘面情况来分析，总体仍是延续上周那种不温不火的市场表现，无论是在一些权重指标股上，还是在大盘指数上，经常出现看涨又跌，而看跌又涨的情况。整个盘面显示出惜售浓重，而增量资金并无介入，场内存量资金纠缠不休，护盘资金关键时候又力挺而出的一种非常复杂的交投清淡特征。

　　当日，可圈可点的恐怕还当属于上周就已经是炙手可热的地产股。特别是两只复牌后的地产股大涨(其中，G中企，在戴帽复牌后大涨17.93%；而同样由于股改停牌后复牌的栖霞建设也是大涨9.63%)，更是进一步刺激了该板块中部分优质

股票的走强。G万科A、金地集团、金融街等再创近期新高。不过，与地产股同属

人民币升值预期的受益板块银行股则是进入第三日的调整。在权重指标股方面，中国石化昨天和H股又是出现了联袂上涨行情。中国石化量能创出了近期新高，股价也上破了上周四的高点4.52元。

　　权证板块大面积活跃

　　权证板块昨天终于呈现出大面积活跃态势。6只权证全天总成交近60亿元，又一次超过了沪市单边量。6只权证全线上涨，涨幅最大的武钢认购权证上涨14.3%，涨幅最小的

鞍钢权证也有3.14%的涨幅。而在上周，武钢的认购权证则是整整下跌了16.65%，在连续的八连阴以后终于迎来一根大阳线。这也再次应证了我们曾说过的那句话，由于权证其特有的T+0交易制度，使得其价值回归的道路不可能是一蹴而就的，往往容易在下跌到一定位置以后，在短线活跃资金的介入下，又出现明显的反弹行情。特别有趣的是，今天权证板块是难得没有与大盘形成跷跷板行情的一天。我们预计在本周，权证板块仍会有反复活跃的机会。

　　优质股票集中股改

　　昨天又有27家上市公司启动了股改，创全面股改以来的新高。特别引人注目的是，招商银行、海油工程等大盘蓝筹股也在名单之列，说明股改确确实实已经进入到了最重要的攻坚阶段。正是由于优质股票的集中股改，使得市场存在着某种程度的朦胧预期和炒作，也使得目前的股指还存在稳定在相对比较高点位的可能。

　　另外，随着一年的即将终结，包括基金、保险资金、社保、券商等资金均有年终做账的需要，所以在年底前，维持股指的相对稳定，也就成了它们的共同心愿。

　　静观其变等待变盘

　　但是，这种仅仅主要依靠场内存量资金为主的行情，却又是实在无法让人乐观起来。当日沪市54亿元，比上周五的60个亿已经萎缩超过10%，而离上周四的80个亿则已经相差更远了，也已经低于我们上周强调的成功突破箱体的基本量能60亿水平以上。

　　也就是说，除了在上周三，出现了一次比较理想的价升量增的情况，上周五维持勉强外，上周四和昨天的走势均不理想。由于上述的复杂博弈，加上市场惜售心态和存量资金的小打小闹，使得大盘老是处于一种晃晃悠悠的状态，而这种晃晃悠悠也许还有可能越过12月5日的高点，甚至晃悠到上一个箱体的高点1165点，但是我们在技术上却无法定义为是一次成功的箱体突破。因为技术上持续超买，量能又不能够放大，所以又将导致大盘存在往回拖的压力。作为投资者来说，完全可以静观其变，等待最后的变盘。

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