[多空论坛] 权证炒作 下跌就是机会

　　上海证券报 上证联 陈晓阳

　　经历持续下跌之后的权证，在本周一又出现了复燃迹象，六只权证全线飘红，大部分权证换手率超过100%。似乎表明游资重返权证市场，那么，此次权证炒作能掀起多大波澜，短线投机是否有机可乘?

　　白云机场权证提前预热

　　白云机场认沽权证将于12月23日上市，该权证是市场上第一只美式权证，由于美式权证的价值和价格都高于同等条件下的欧式权证，使市场炒新的惯例赋予了对其较高的市场炒作预期。笔者认为，其一，此次白云机场发行权证只有2.4亿份，与鞍钢新轧权证类似，而近期鞍钢新轧权证确实因供应量较少受到资金追捧，其维持较高的比价效应，也将使白云机场权证带来较高的预期。其二，白云机场权证理论价值只有0.37元，炒作所需资金并不大，从资金炒作的难易程度来看，容易受到游资的追捧。其三，连续创设的份额有限，由于股改后白云机场的流通股为4.76亿份，已发行权证数量为2.4亿份，则允许创设的权证数量最多为2.36亿份，可创设的数量不大。因此，较高的炒作预期，在白云机场认沽权证上市前，其他几只权证的炒作热情重新活跃也是可以理解的。

　　权证炒作再掀波澜

　　作为投机性较强的品种，权证在距离行权日期较远的期间内，出现不同程度的投机行为是其投机属性的自然反映，但投机的幅度总归要受行权价的一定约束，过分的偏离必然伴随着巨大的过激反应，就会酝酿技术上的机会。

　　当前已发行的六只权证，经历了长达七、八天的大幅阴跌之后，技术上本身就孕育着超强的反弹动力，目前六只权证全线走强，又一次为投资者带来短线机会。

　　操作策略上，由于权证炒作具备高风险高收益的特性，在T+0的优势下，同样会受到连续创设交易机制的风险，并且随着时间的推移，其内含价值也相应的降低。

　　在操作上，投资者可以对权证份额流动较小的品种给予关注，如

鞍钢权证。

　　技术上存在反弹机会的权证如万科权证和武钢认购权证，该类权证适合追求超越10%收益的激进型投资者T+0操作，普通投资者不建议参与。

　　另一方面，由于权证发行或创设的券商机构在发行权证时需要相应比例的正股，由此可见，券商等机构为了获得权证或发行权证的权力，必需在二级市场上购买对应的正股，如万科A、邯郸钢铁、包钢股份等近期的走强有一定的相关，值得投资者关注其投资机会。

　　文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担

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证券没有利害关系