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面对近期权证市场始终高温不退的局面，如何将权证炒作的资金理性地引渡回股市成为近期市场关心的话题。近日有媒体透露，某券商研究所认为应择机推出上证50ETF权证。从盘面来看，上证50成分股近日走势较强，带动上证50指数表现强劲，就是这种预期的反应，因此这一现象值得继续讨论。
笔者认为，未来若真能尝试推出上证50ETF权证，则有明显的积极意义。除了上面提
到的成分股走强引领大盘止跌之外，50ETF权证的创设将有助于进一步增加权证产品的供应量，从而平抑权证价格，避免目前交易的权证品种由于独具T＋0交易优势而对市场资金形成抽血作用。相对于目前的权证品种大多只有几个亿，笔者认为若50ETF权证获准推出，则初始规模就可能达到10亿甚至几十亿，如此大的供应量将使得50ETF权证出现恶炒的概率大大降低，进而改变目前权证供不应求，屡遭暴炒的局面，有助于权证产品回归合理价值。
同时50ETF权证更适合于机构投资者运作，一旦运行良好也有助于上证180ETF以及沪深300ETF等品种的推出，从而大大丰富市场上指数化产品的种类。加之50ETF权证也不是股改权证，因此未来创设等行为引起的争议也会较少，从而可能为日后进一步的金融创新活动留下空间。
预计短时间内由于这种预期拉动的上证50指数的上扬行情将得到延续，从而可能带动整个市场的走强。当然这也并非意味着推出上证50ETF权证就能够拯救大盘，事实上，如果没有新鲜血液的注入，而仅仅是依赖场内存量资金的转移，只能形成不同品种冰火两重天的局面，就像近期权证以及封闭式基金不断得到暴炒，而A股却无力止跌一样。
长期而言，如果没有增量资金入市，新的活跃品种所带来的只能是场内各个板块之间的资金大挪移。前一段时间经历过暴炒的部分庄股以及ST板块近期频繁跳水，可以说已经在一定程度上反映了这种资金流向。
对于投资者而言，顺应这种趋势，关注50成分股，可能是现阶段较佳的操作策略，尤其是50成分股中的金融股、石化股目前形态良好，短线机会将更加丰富。(李荣昌)
（金陵／编制）
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