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由于亚洲（除日本外）明年出口增长将从今年的17.5%下降至11.7%，而且海外工厂进入中国也已达到高峰，由此，2006年的亚洲经济增长将从今年的6.9%放慢至6.2%。据估计，全球资产泡沫在规模上达到15万亿美元。中国和印度成长动力的脆弱性成为导致需求崩溃的可能因素。
增长逐步放慢
据预测，2006年除日本外的亚洲经济增长为6%，较今年的6.9%有所下降。这其中的主要原因是该地区2006年的出口增长将从今年的17.5%下滑至11.7%。摩根士丹利基于中国出口企业利润下降和恶化得出结论，认为外资在中国设厂规模已达到高峰。
与目前商业周期的软着陆一致的，该周期的成长表现强劲，并且较以前的时间持续更长。在1992-1995年间，亚洲地的平均出口增长在16.4%，而在2001-2005年间，该增长数字达到18.3%。传统的智慧将暗示更严峻的减速正将来临。
最后的泡沫
尽管目前的商业周期有些长，但是全球性的政策环境仍然对经济起着刺激作用。由于美国利率水平目前刚达到中性区间，而欧元区的真实利率仍然接近零，日本则还未开始紧缩银根。因此，全球货币供应仍然有利于GDP增长。
制造业的全球化已使全球许多大国央行能继续保持对经济的刺激性，由于中国和其他新兴市场加入全球供应链，因而全球供应商品的价格弹性已经而有巨大的上升。
而过度的货币供应已流入资产市场，它通过使资产价格膨胀而刺激了需求。更易借贷的环境已经导致全球房地产市场火爆，这也是导致需求增长的关键原因。全球资产泡沫主要是在房地产领域，其资产总规模达到15万亿美元，这将是历史上最大的泡沫。
中印成泡沫中心
目前的泡沫问题与以前一样，将会令人意外地破裂。只要通胀保持在低水平，各国央行是不可能通过紧缩货币政策来使泡沫破裂，但是，由于新兴市场国家内部脆弱性导致泡沫破裂，预计它将给全球经济带来打击。中国和印度作为目前亚太地区泡沫的中心，看起来最易受攻击。历史告诉我们，过分乐观通常会突然转变成悲观。如果泡沫破裂了，资产价格可能会迅速下滑，从而导致需求崩溃。明年经济会出现温和地减速，对于投资者而言，注意风险尤其重要。(摩根士丹利首席经济学家谢国忠 都市快报)
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