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从周二盘面来看，市场再次把炒作焦点放在未来有可能发生回购事件的个股上。除了近段时间以来一直有持续强势表现的齐鲁石化（600002）、扬子石化（000866）等中石化系相关品种之外，“上电系”也呈后来居上之势，其中上柴股份（600841、900920）A股在周一封于涨停之后，周二继续弹升，而上海机电（600835、900925）A股和上电股份（600627）两家“上电系”上市公司也同步有强劲表现。
中石油宣布回购国内三家A股上市公司以及中石化宣布对香港上市的子公司镇海炼化（1128.HK）进行私有化，显然预示着红筹股回购潮已悄然而至。而以山东铝业（600205）为首的“中铝系”相关品种的持续活跃，正是中国铝业海归的强烈预期下的条件反射。
股价显示联动性
事实上，早在11月中旬，“上电系”旗下的上柴股份就有连续两个交易日活跃不已，其A股股价连续两个交易日放量涨停，同时，“上电系”旗下另一家上市公司上海机电（600835、900925）A股曾于11月9日出现脉冲式行情，当日涨幅超过9%。需要指出的是，“上电系”还有一家上市公司上电股份（600627），而这三家上市公司的控股股东上海电气集团股份有限公司于今年早些时候在香港主板上市（股票代码：2727.HK）。
我们认为，“上电系”相关上市公司股价于近日显示出一定的联动性，而回购是否就是其活跃的内因，值得关注。前不久，同为上海大型企业集团的上实控股（0363.HK）就宣布所持上海家化（600315）之非流通股，而其实质就是为了逃避H股股东对上海家化流通股东的对价。因此，不排除上海电气（2727.HK）效仿之可能。当然，由于上海电气并不急于发A股，因此其回购的动机并不是为了回避关联交易和同业竞争，主要的目的在于尽可能以低成本来完成股改。
上柴股份回购可能最大
我们认为，就“上电系”三家上市公司而言，以上柴股份回购的可能性最大，因为该公司股本非常小，又同时兼有B股，而且其A股仅有2000余万股。由于B股不予对价，因而将其A股回购的成本就非常之低。再者，上柴股份在“上电系”的产业链中处于非核心的一块，因而该公司成为上海电气回购对象的可能性就最大。
另外，外运发展（600270）也是一个值得重点关注的品种。该公司的大股东中国外运（0598.HK）是香港红筹上市公司，理论上存在回购的可操作性，毕竟外运发展的资产优良。而且，中国外运最近收购了国内快递行业有名的民营企业申通快递，下一步将有望注入到外运发展，而此举将进一步提升外运发展的盈利能力，扩大其市场占有率。
（武汉新兰德余凯）
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