财经纵横新浪首页 > 财经纵横 > 滚动新闻 > 正文
 

全兴“十八罗汉”醉饮MBO 酒醒盅破“千万”窟窿浮现眼前


http://finance.sina.com.cn 2005年12月13日 00:49 北京现代商报

  等待了3年的全兴集团MBO计划,终于在股改前夕得到来自国资委的批复。然而,因MBO而骤然成为财富新贵的全兴集团18位高管,似乎并没有因此变得大方起来。在全兴股份披露的股改计划中,仅向流通股东支付10送2.3股的对价,远远低于同期各上市公司的对价水平。

  不仅如此,记者在回顾该集团近3年来的MBO历程时发现,其中竟然隐藏许多匪
夷所思的疑团。

  8800万

  欠款竟用股权冲销

  全兴股份在发布的股改公告中透露,该公司第一大股东全兴集团收购上市公司所持有的四川制药股权后,仍有8840.97万元尚未付清。因此全兴集团承诺,将在2006年12月31日前用现金全部结清。如果届时尚未付完,则全兴集团在2007年1月10日前发布关于追加送股的股权登记日公告,向除全兴集团以外的流通股股东实施追加送股,追加送股的股份总数为956.56万股。

  记者查阅全兴股份资料得知,目前该公司二级市场股价为3.67元,在支付10送2.3股的对价后,其股价将降到2.98元附近。照此计算,全兴集团用以抵债的股权总值不过2850.54万元。8840多万元的欠款竟然用价值仅2850.54万元的股权抵偿,而全兴股份在公告中竟然如此毫不掩饰地说出来,令记者不得不钦佩大股东的坦白。

  1.4亿

  自筹资金疑云

  12月9日的股改书中显示,全兴集团的MBO计划早在3年前就已实施。2002年9月24日,盈盛投资、深圳市矢量投资、四川全兴股份有限公司工会3家同时与成都市财政局签订全兴集团国有股权转让协议书。盈盛投资出资约4.126亿元受让全兴集团67.7%的股权,深圳矢量出资约1.22亿元受让全兴集团20%股权,全兴股份工会出资约0.75亿元受让其12.3%的股权。

  其中,在全兴集团股权中占67.7%的盈盛投资是由全兴集团18名高管集资设立,注册资本5780万元。仅此一项,这18名高管就需要拿出4.126亿元的真金白银出来。虽然在股改书中提到,盈盛投资的4.126亿元股权款中,有2.7亿元是通过信托方式来筹集。但尚余的1.4亿元却是需要这18个人自筹。

  这18个人此前的身份是国有企业高层管理人员,让记者疑惑的是,身为国家干部的他们是如何筹集到这1.4亿元的,靠工资吗?特别是全兴股份董事长杨肇基,他在盈盛投资中持股20%,折算下来,他一个人要筹集2800万元。

  2.7亿

  3年还清,怎么还?

  据知情人士透露,这2.7亿元的信托计划是由衡平信托投资有限责任公司负责实施,信托产品期限为3年,预期收益率4%。本金将由全兴集团管理层安排分期偿还,第一年期满偿还本金的25%;第二年期满偿还本金的40%,而且同期以现金的形式支付投资收益。

  “实际上,全兴管理层实际支付的利率要比信托产品的标注收益率高得多。”该人士告诉记者,标注的预期4%收益率是扣除信托的发行费和信托公司报酬后的,这18个人支付的资金报酬至少在4.8%以上。

  照此计算,全兴管理层每年偿还的本息为:第一年8046万元(6750+1296);第二年11772万元(10800+972);第三年9903.2万元(9450+453.2)。在全兴股份股改支付完股改对价后,全兴集团将剩下1.92亿股,盈盛投资在其中占67.7%,约为1.3亿股。按2004年该公司最好业绩计算,每股收益为0.14元,即使全部分红,收益也仅为1819万元。尚不够第一年还款的1/4。

  人们不禁要问,MBO后的18位高管将如何解决余下近6000万元的资金缺口?

  商报记者 张景宇/文

  赵振赵/制图 S082


爱问(iAsk.com)


谈股论金】【收藏此页】【股票时时看】【 】【多种方式看新闻】【打印】【关闭


新浪网财经纵横网友意见留言板 电话:010-82628888-5174   欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

Copyright © 1996 - 2005 SINA Inc. All Rights Reserved

版权所有 新浪网

北京市通信公司提供网络带宽