G股将为市场提供良好投资机会

　　上海证券报 北京首证

　　近期行情中，权证产品表现相对比较活跃，相应也在一定程度上分流了市场资金，使得短线行情的发展相对比较低迷。不过行情依然存在着一定的市场机会，而G股品种将凸现优势，其行情的逐渐活跃值得期待，相应G股也将为市场提供良好的投资机会。

　　市场投机炒作开始退潮

　　前一段时间，市场的投机炒作盛行，超跌低价股及ST板块都有短线活跃的表现，而权证产品的上市交易更是将投机炒作发挥到一个相对的极致水平。在本周行情中，沪深两市的六家权证单日成交金额一度超过100亿元，远远超过了两市股票的总成交，权证行情的异常火爆也将投机思维发挥到淋漓尽致的水平，随后权证行情出现了缓慢降温过程，作为投机思维的代表，权证的逐渐降温也将在一定程度上抑制投机炒作。而在本周行情中，我们也注意到，ST板块出现了大面积震荡，一批ST个股出现在本周跌幅前例，与此相对应的是，蓝筹股行情的活跃程度逐渐提高，国能集团、华侨城、山东铝业、大冶特钢、兖州煤业、兰州铝业、国电电力等一批蓝筹股同步出现在本周涨幅前列。从ST个股及蓝筹股之间截然相反的走势中我们可以知道，投机思维受到市场抑制，相反价值投资理念开始逐渐复苏，因此从这角度来分析，投资者近期应该更多关注价值投资品种。

　　G股群体凸现内在价值

　　目前沪深两市已经有近180家上市公司完成了股改运作，相应G股规模已经迅速扩容，并且也已经具备了很强的资金吞吐能力，相应也提高了对机构资金的吸引能力。进一步分析，由于目前绝大多数G股在进行股改运作的时候，都采用了送股对价方式，公司股本规模及每股收益等各项财务指标都没有发生变化，但是实施对价之后，G股都出现了短线的宽幅震荡走势，近期新G股品种当天的跌幅多数都超过了20％，甚至有些个股当天就出现贴权走势，这是市场自动除权的过程。但经过短线的宽幅震荡之后，G股绝对股价水平明显降低，在每股收益等财务指标不变的情况下，G股的市盈率水平也是明显下降。统计数据显示，目前100多家G股的平均市盈率只有10倍略高一些，远远低于市场的平均市盈率。而三季度财务指标也显示，在上市公司总体业绩水平下降的情况下，G股公司的各项业绩指标都强于整体水平，这些G股在前三季度平均每家实现净利润2.72亿元，是整体平均水平的1.54倍。优良的业绩水平与很低的市盈率水平之间形成很大的反差，相应G股品种也凸现了内在投资价值。而在投机思维退潮之后，G股行情也将成为理性机构的关注方向。

　　股改需要G股行情支持

　　近期，股改运作成为

证券市场的重中之重，每周都有近20家公司进入股改程序，未来股改运作仍将按照较快节奏展开，而在这样的背景下，市场启动G股群体的相对强势行情，能够在市场中树立良好的示范效应，进而推动股改运作的顺利进行。事实上，股改的推进将使得G股不断扩容，而G股活跃也有助于推动股改的进行，因此近期G股行情其实已经与股改运作形成良性互动走势。

　　我们从市场角度来分析，市场游资固然短线青睐G股品种，而作为证券市场重大制度改革所赋予的战略投资机会，投资基金也是积极参与G股行情。而从公开信息来看，既然权证产品中有QFII的身影，那么QFII也是积极建仓G股品种，换言之，近期的G股是三大主要投资力量共同倾斜的方向，决定了G股行情具备了中线活跃的机会，这也是我们提醒投资者反复追踪G股品种的一个重要原因。

　　我们注意到近期的一则市场传言，目前市场传闻G股指数已经编制完毕并将于近期推出，并且有可能采取T+0交易模式，这也将刺激G股行情的短线活跃，相应G股行情近期也将为市场提供不错的投资机会，那么投资者如何来把握呢?

　　一，短线以波段思维来应对G股行情。目前市场呈现出热点轮动格局，G股行情虽然具有中线活跃机会，但是在目前市场中可能也只是轮动格局中的一个重要分支，因此投资者暂时还是应该以波段思维来指导G股行情的操作。

　　二，短线可多关注小规模、低市值的G股品种。我们也追踪了G股的市场表现，可以发现一个很倾斜的运行规律，那就是流通规模比较小、市值比较低的G股表现出更强一些的弹性，我们估计，在目前市场成交量持续萎缩的态势下，这样的运行规律还将延续，因此短线投资者可多关注小规模、低市值的G股品种。

　　三，中线追踪优质G股。从中线发展的角度来看，G股的中线定位还将取决于内在价值，那些优质G股将演绎中线的涨升行情，如G上港、G申能、G武钢等一批优质G股都值得投资者中线追踪。

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