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商报讯（记者 凌嘉）据消息灵通人士透露，目前证券管理层正在研究在沪深两市某些证券品种上试行Ｔ＋０回转交易，并拟在２００６年元旦之后推出Ｔ＋０交易试点。此前市场一直传闻Ｔ＋０交易将在率先完成股改的Ｇ股板块上试行，并称Ｇ股指数已经编制完成并将正式发布，作为股改的配套措施，Ｇ股板块将实行Ｔ＋０回转交易并扩大涨跌停板幅度。
据记者了解，有关管理部门此前就恢复Ｔ＋０的问题向决策层汇报的材料中提出四
点意见：一、Ｔ＋０回转交易存在结算风险；二、Ｔ＋０交易存在虚增资金供给的功能；三、Ｔ＋０对交易所进行市场统计和监管提出了更高要求；四、不能简单说恢复Ｔ＋０交易对市场的影响一定是正面的，也可能有负面影响。材料最后建议：有条件的恢复Ｔ＋０，暂不全面放开。
一位资深资本运作人士认为，大约在１０年前沪深股市实行的是Ｔ＋０交易制度，那个时候市场并没有遇到过巨大的结算风险，为什么在１０年以后的今天，在监管制度越来越严格、监管水平越来越高的情况下，反而出现巨大的风险呢？该人士认为，从Ｔ＋０改为Ｔ＋１加上涨跌停板制度，表面上是调整交易规则，实际上市场从此被“管死了”，导致这些年来市场的活跃度降低。散户被套牢的越来越多，是市场长期低迷的一个重要因素。香港、美国股市可以Ｔ＋０交易，从与国际接轨角度考虑，中国股市也应该实现Ｔ＋０。
要求“恢复Ｔ＋０”的呼声自今年股改以来一直很高。证监会主席尚福林在最近的一次会议上也表示：“要为投资者投资Ｇ股创造更宽松优惠的条件。”深交所负责人也在最近表态，要把市场上不活跃的交易品种先行Ｔ＋０，市场人士纷纷猜测其所指为封闭式基金或中小企业板股票。由此看来，管理层上下已高度重视交易机制的改革，相信不久将有重大举措出台。
如果在不久的将来，市场上某个板块的股票实行Ｔ＋０交易，投资者应如何适应交易手段的变化呢？亚洲证券分析师姚诚告诉记者：“据我了解，营业部大多数投资者赞成Ｔ＋０交易，认为对散户有利，尤其是那些老股民。Ｔ＋０可以使股价波动更迅速，无论抄底还是逃顶，中小投资者都可以比主力机构跑得更快，只要把握好操作节奏，投资者的获利机会大于Ｔ＋１。”
和讯信息首席分析师文国庆却认为，Ｔ＋０不会带来市场的根本转变。有价值的股票还是有价值，垃圾股票还是垃圾。他认为，如果在上证５０成分股上试行Ｔ＋０，将有利于引导市场正确的投资理念，促进蓝筹股的活跃。否则，Ｔ＋０只能让投机再次盛行股市，给市场监管带来新的难题。
Ｊ０２２
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