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连续下跌时，一旦稳定，投资者可考虑适当介入，反之连续上升时，则不宜追高
截至上周五，澳元较年初高点下跌了7%左右，在非美货币中属于跌幅比较少的货币，而日元则出现了20%的暴跌。笔者认为，尽管没有理由认为澳元会走强，但基本面的因素将可能支撑澳元后期在高位进行震荡，相对其他非美货币而言保持强势。
众所周知，利率问题在今年年内仍是市场的焦点。
澳元利率前景远不如美元乐观，和美元之间的息差优势也正在逐渐缩小，但是在西方工业化国家中，澳元仍旧是利率最高的货币。目前抛售低息货币购入美元的交易盛行，但抛售澳元购入美元并无利率方面的收益可图，因此澳元不是投机者热衷抛售的货币。这也是澳元今年虽然下跌，但走势比其他非美货币稳健的核心原因。
近日，澳大利亚财长表示，由于油价回落以及美国经济持续增长，所以澳大利亚经济并无大的风险。同时，最近墨尔本应用经济和社会研究院表示，澳大利亚经济增长速度在今年和2006年，将维持3.5%左右的增长率，而通货膨胀水平预计在2007年前都将维持在澳大利亚央行设定的2%至3%的目标区间。所以综合澳大利亚的经济、通货膨胀水平的因素分析，澳元在明年初亦将维持利率不变。因此澳元相对主要货币的名义利率上的优势将继续得到保持。
综上所述，笔者认为澳元利率的变动将影响大的趋势。如果澳元升息将推动其连续上行；反之，如果降低利率，那么澳元抛盘将出现，来自日本和国际其他机构的澳元买盘也将转为抛盘，令澳元反复创出新低。
由于澳元利率稳定而名义利率非常高，预期澳元在短期将维持在高位震荡。投资者可以关注的是，当澳元连续下跌的时候，一旦稳定可以考虑适当介入，反之当澳元连续上升一段时间之后，也不要考虑追高。同时应该注意的是，由于澳元的名义利率高，所以非美货币出现中期反弹的时候，澳元可能会率先反弹。
招商银行外汇通北京工作室首席分析师 王晓萌
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