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12月6日，中小板指数继续下跌了0.2％，较12月1日中小板指数1439点的开盘点位4日内跌幅达到7.36％。业内人士表示，中小板指数“见光死”并不意外，近期“新老划断”的脚步逐渐临近，使中小板受到明显压力。
消息面上，早在12月1日的“第四届中小企业融资论坛”上，“恢复中小板融资功能”的声音就明白无误地传了出来。
而近日国信证券又公布了一份题为《股权分置改革下A股市场估值的国际比较》报告，该报告认为，大约在2006年春节前后，完成股改的公司总市值将占到总规模的65%，实施“新老划断”的条件基本成熟。
事实上，今年6月7日，中小板指数基日点位为1000点。从6月7日至12月6日，沪综指涨幅5.51％，深成指微跌1.86％，而中小板指数涨幅仍高达33.3％。从反弹幅度来看，中小板指数近期出现回调也比较正常，而“新老划断”压力无疑起到了助跌作用。
对于高成长性的中小板企业，短期内是否“跌过头”了呢？
三季度报告显示，50家中小企业板公司的业绩加权平均每股收益为0.31元，加权平均净资产收益率为8.11％，而沪深两市1380家上市公司的对应指标值为0.195元和7.268％的水平。
此外，50家公司平均对价为10送3.384股，明显高于平均水平。实施对价后，受自然除权效应影响，中小企业板的平均市盈率进一步降低。尽管中小板的成长性非常突出，亦支撑中小板走强于大盘，但中小板的成长动力能否抵消“新老划断”压力还有待观察。
《国际金融报》(2005年12月07日第二版)
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