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□晨报记者刘志飞
120天均线对上证国债指数的支撑，终于显效。截至昨天，上证国债指数已连续拉出3根阳线，但分析师并未因此对后市看法乐观。相反，与债券市场负相关的央票收益率却继续大涨，引得货币市场基金的收益率也开始有所回升，货币市场基金更值得稳健投资者关注。
货币基金收益回升
昨天，央行最新公布的央票收益率再次大幅上升，达到1.9056%，1年期央票利率，在两个月内从年内最低的1.3274%回升到1.9056%，上升近58个基点，累计涨幅达43.6%。
受央票收益率大幅攀升的影响，截至12月5日，29只货币市场基金的平均7日年化收益率为1.87%，较10月初平均7日年化收益率1.32%上扬了55个基点。但货币市场基金的短期收益率变化却不稳定，并不像央票收益率那样持续稳定上扬，比如截至12月2日，29只货币基金的平均7日年化收益率就已达到1.91%，最近几天却有下降。业内人士分析，一般来说，货币市场基金收益率的表现，与货币市场基金投资品种的配置比例有关，由于其投资的不全是央票，所以与央票收益相比具有滞后性。由于货币市场基金已持有的投资品种多数是前期购入的，现在却没有足够的资金购入高收益的票据，因此收益率的上升尚不能很快反映出来。但如果央票等货币市场收益率能够持续走强，货币市场基金的收益率也将出现快速上升。
国债反弹并不乐观
近期上证国债指数在120日均线附近开始连续走强，其中以长期债为主。国联基金分析师丁成认为，长期债的未来走势依然不容乐观，长期债收益率还会继续上升。因此建议在继续看空长期债的基础上，可对长期债采取波段操作来获利。期限为7年、票面利率为3.01%的05国债（13）将于本周上市交易，考虑到近期中期债的表现和7年期债在市场中的重要地位，估计上市时价格会略有上升，使得其收益率降至3%以内，但成交不会活跃，市场流动性较差，对此新券投资者应谨慎。
对于转债市场，丁成认为，股改完成后的万科转债继续值得关注，投资者可寻找转债、股票和认沽权证之间的套利机会。另外，纯债收益率较高的转债也值得关注，尤其是首钢转债，保守型的投资者可适度参与。首钢转债由于在本周持续下跌，已使得其纯债收益率达到3.81%，税后收益率达3.04%，超过同期限的国债约24个基点，收益率较有吸引力，保守型的投资者可以适度参与。
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