[专家教路]融资费用安排与成本识别

　　融资作为企业经营和发展的投资资金重要来源，不仅要考虑企业经营占用、使用资金所发生的财务成本，也要考虑对于融资资金所支付的成本与资金进入过程所发生的费用，而对于融资成本的选择和安排也关系到企业经营利润和企业发展。

　　融资成本包括融资费用和资金成本两个部分，主要表现企业或项目在融资经营活动中承担的支出总额。

　　实际上，影响企业融资费用和资金成本的因素有很多，主要包括：企业的还款能力和来源，融资数额，抵押及还款保证，资金使用期限，融资交易结构等主要方面。

　　融资费用弹性较大

　　融资费用是具有一个较大弹性的费用类型，通常融资数额越大，其中的一些固定费率（如中介费等）也就越低，几乎在每一种融资业务中都会存在，特别是不同的资金来源背后总会出现中介方索取费用的事例。就成功的融资案例分析，私募融资的中介费用为资金总额的1%-5%，但较多的在0.5%-3%之间。

　　在当前金融环境与经济秩序下，企业选择信贷融资的，必须要对企业自身的融资能力进行准确评估，主要是对企业是否符合银行的信贷条件，有没有有效的担保或抵押等关键要素进行估量，否则，寻求银行信贷以及对此的费用投入很难获得回报；更不要将获得信贷资金的期望寄托于所谓的中介人或机构，就目前的银行信贷资金管理体系，即使是银行的主要负责人也无法独断资金审批职能；而且，贷款资金规模、审批权限、信贷流程等相关程序的完善也加大企业通过寻租获得信贷审批的不确定性。

　　融资成本最为关注

　　融资的资金成本是企业最为关注的要素，就是指投资资金的直接回报收益比率，资金成本由于资金来源的不同也不尽相同。

　　银行信贷资金的成本是一个固定的利率水平，并且是所有融资类型中资金成本最低的一种，也就极易导致金融腐败。然而，对于企业而言，还应当考虑到贷款资金逾期还款后所发生的滞纳金、罚息、违约金以及计算复利后的全部成本。

　　私募融资中的股权投资资金一般最终会以出让股权或资产的方式退出，其追求的并不是资金短期获利，也可能期望获得对企业或项目的控股，这些都是融资方需要加以认真考虑的结果。

　　根据有关调查研究，非正规金融市场（民间借贷）的资金成本与银行信贷资金的总体成本基本接近。私募融资的财务融资，只能是短期融资（短期借款），其资金成本通常会以月而非年度为单位来计算，通常在2%-5%之间，折算成年利率就是一个非常高的资金成本；但由于其融资的便利以及期限较短的特点，实际成本费用反而低于银行信贷。企业采取民间借贷就会面临较大的企业经营以外的风险。黄启贤

　　[作者简介]

　　黄启贤，南京大学法律系毕业，从事5年的大学教学工作，后终于投身于市场经济，现从事

房地产经营和投融资的资本服务业务的管理及研究，希望能够推动和运用规范化、专业化、市场化的金融服务手段推动企业发展与经营，企业必须懂得中国的市场环境和商业规则。