创调整以来最低收盘

　　昨日大盘继续缩量下跌，且出现自1223点下跌以来的最低收盘位。如此盘势，除了权证火爆炒作分流了资金以外，还有什么其他因素在起作用？

　　桂浩明：股市继续走弱，有权证交易分流股市资金的因素，但更为关键的还是股市本身热点匮乏以及对未来预期的不稳定因素造成的。另外。最近有关深市中小板择机恢复融资、股改过半就要搞新老划断以及推出股指期货等报道不少，客观上也给市场带来了新的不 确定性。譬如所谓的择机恢复融资，却又不明说恢复融资的基本市场条件是什么，来一个不知所云的“择机”，只能让投资者对后市的预期变得不稳定。人们对政策面的失望，应该说也是导致时下股市下跌的重要原因。

　　沈伟青：近日众多短线资金都在权证和

封闭式基金中搏杀，这一方面是当前市场缺乏整体的赚钱效应,大盘对于投资者的吸引力在减小,而且时至年终,市场资金面较紧,所以在操作上基本都是以短线为主，加上前期炒作

股权分置改革题材，造成一些个股特别是

中小企业板个股累计涨幅较大，获利回吐压力加大。加上已全流通的IPO将在未来浮出水面，这些都给大盘做多形成了阻力。

　　有观点认为，加速下跌是反弹到来的前奏。两位对此持什么看法？

　　桂浩明：有人判断股市将在目前位置反复构筑底部，不会有深幅回落。这种分析不能说没有道理，但现在看来至少是理由不充分的。10月底时在这个位置出现反弹，因为当时市场还有些许热点，而且也没有出现权证的爆炒，另外资金面的紧张也不是特别严重。而如今投资者所面临的恶劣局面，是当时所没有过的。因此，难以断定股市有望在1180点附近再度构筑底部，一种比较现实的可能是股指将跌破10月底低点，考验1050点支持。

　　沈伟青：所谓量在价先，目前如此低迷的成交量，大盘很难出现反弹行情，反而极有可能继续向下寻求支撑。不过即使短线出现下跌，对于大盘来说可以摆脱近几周上下两难的境地，也为投资者在后市寻求更大的机会创造了条件，毕竟有震荡才有机会。目前1077点重要支撑位仍未有效跌破，后市应重点关注大盘在该点位上的变化，如不能出现有效的防御，则大盘见底还有待时日。

　　此前已有两波下跌，这次跌破整理平台后止跌的关键看什么？

　　沈伟青：目前指数受到均线系统压力明显，短线技术形态已经构成了圆弧顶特征。随着调整的继续，自1223点下跌以来的5浪调整有望出现，前期1067点这一低点有再次被击破的可能。因此，短线市场仍将维持弱势整理，如果没有突发因素影响，这种弱势状态将维持一段时间，由于目前A股平均价格处于历史较低水平，预计指数向下调整的空间比较有限，但市场持续低迷的现状仍会持续。

　　桂浩明：既然认为大盘可能会考验1050点，那也就是说现在不存在即刻止跌的希望。从技术面上，也看不出有多少指标发出了明显的止跌信号，KD指标并没有真正进入低位，SAR指标甚至刚发出卖出信号。一般认为，年底前股市应该会有一跌。

　　建议投资者怎样操作？

　　桂浩明：在大盘疲弱的情况下，股市是不具备现实的操作机会的，对于不少股票来说，它们还有下跌空间，只是绝对价位很低，一般投资者已经不忍心“割肉”。所以，目前比较可行的操作方法是观望。

　　沈伟青：权证火爆，大盘资金不足已经成为短线限制大盘反弹的主要原因，股市积弱难返。投资者目前应该相对谨慎，采取防守性的策略，并以耐心观望为主。