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“铝”家有女在深闺，天生丽质一朝现。作为LME市场成交最大的品种，铝市场以稳重著称，其关注度难以与明星品种期铜匹敌，而国内市场方面由于历史原因，沪铝更是一个几乎被投资者遗忘的品种。
但近几日在沪铜受制于国储事件多空谨慎的情况下，沪铝以连续暴涨的走势开始吸引人们的眼球。周一主力3月合约暴涨400点收盘，而自11月24日以来，其累计涨幅已经达到
1000点，涨势不可谓不凶猛。
成本高企封杀下跌空间
沪铝的连续暴涨，是受到国内外市场联合发力影响的结果。最直接的因素，首先就是中国铝业宣布从2005年12月3日开始，氧化铝现货销售价格从4660元/吨上调为5200元/吨，上调幅度为11.6%。而中国目前港口氧化铝交货价为6000元/吨左右。原铝的生产工艺大体遵循这样的原料配制：一吨铝=两吨氧化铝+0.6吨阳极碳块+30千克冰晶石+20千克氟化铝+15000度电。如果以5200元的国产氧化铝价格计算，企业生产原铝的成本就达到了17500元左右；如果以进口氧化铝计算，则成本更是在18500元左右的水平。生产成本高企已经基本封杀了铝价的下跌空间。
供应缩减捍卫铝价
其次，在上周举行的全国骨干铝生产企业座谈会上，23家大型铝厂(产量占全国60%)决定联手减产10%，同时与中铝集团建立良好氧化铝采购关系，而其他无法采购到中铝低廉国产氧化铝的企业，在被迫使用高价的进口氧化铝情况下，也肯定会缩减产量规模以减少亏损。这样的话，预计明年中国原铝产量将总计缩减100万吨左右；而到2006年末，中国铝行业的主要产家则将由2004年末的119家锐减到60家。作为全球原铝生产第一大国，中国的供应量缩减对于铝价具有进一步的推动作用。
海外方面对于铝市更是看好。由于欧洲地区电力短缺造成电价大幅上升，加上其他能源价格的快速上扬，铝业成本日益不堪重负。而且，欧洲二氧化碳排放价格急速上扬。欧洲电力批发价格升至历史记录高点，而二氧化碳价格从今年年初的6欧元/吨上升至23欧元/吨。据瑞银分析师罗宾·巴尔的分析，欧洲面临关闭铝厂的产能估计达到106.9万吨。而BHPBilliton预言，从现在到2010年，全世界对原铝的消费需求将以每年5%的幅度增长。
从技术上看，LME铝价已经突破1995年的十年高点，下一目标位在1989年3月的2230美元处。沪铝呈现增仓上行的良好局面，在短短半个月时间内，总持仓就从36010手骤增至周一的54720手，涨势有望进一步持续，3月铝价有望达到19000水平。投资者应及时介入，享受冷门品种带来的热门收益。
《国际金融报》(2005年12月06日第七版)
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