观点与建议

　　桂敏杰：

　　基金业产品创新十分迫切

　　中国证监会副主席桂敏杰在论坛上表示，基金行业产品创新十分迫切。两法修订将对基金业带来巨大影响，下一步市场将发生很大变化，基金从哪些方面创新以适应新的变化 ，值得基金公司好好思考。

　　桂敏杰指出，基金公司激励机制问题，这是一个值得好好研究也正在研究的问题。现在基金销售压力大、成本高，怎样将现有的体制和渠道进行改进，证监会正在努力做工作。刘鸿儒：

　　低回报造成基金销售困难

　　首任中国证监会主席、资本市场研究会主席刘鸿儒在论坛上表示，今年新发行的基金规模和数量明显少于去年，遇到严峻的销售难题。除了几只银行系基金外，

股票基金发行的规模大多在10亿以下，不少基金在发行时还担心能否达到2亿元的成立底线。

　　他认为，这主要是由于股票基金缺乏赚钱效应造成的。从2001年到现在，只有2003年基金平均收益为正，其余均为负，今年前3个季度，在绝对收益上多数基金并未获得正收益。

　　我国基金产品还存在雷同化、同质化等问题。以股票基金为例，表面上不同基金公司的股票基金分为成长型、价值型、行业型、分红型等等，但实际的投资对象和仓位设计却大体相同。刘鸿儒说，这主要是受到现行法规对融资融券、期货期权交易的限制，基金只能投资于股票及债券。另外，我国上市公司中真正具有国际竞争力、能够吸引基金投资的好公司仍然有限，基金只能在有限的投资对象中选择，自然导致了投资的雷同和持股的高度集中。

　　为促进基金业健康发展，刘鸿儒建议，适当放宽投融资管制，增加投资品种；推进利率市场化改革，发展债券市场，同时大胆尝试衍生产品，引进做空机制；完善基金公司的治理结构与激励机制；合理规划

理财市场发展，对基金业究竟应该选择银行主导模式还是市场主导模式，还需要作长远的规划。王忠民：

　　社保基金入市资金已达205亿

　　全国社会保障基金理事会副理事长王忠民在论坛上说，社保基金目前投资范围丰富多彩。2005年投资股票市场的规模已达到205亿元。他表示，研究结果表明，国际社保基金主要收益来源是证券市场。中国社保基金的规模成长将与证券市场过去、现在、未来都会有重大关联。社保基金目前规模近2000亿，基本规模应是1万亿，较理想规模是2万亿。根据社保基金前5年的每一年规模扩张的比率来看，要达到理想状态还需较长时间。但是，如果把国有股由社保基金掌握一部分，如把10％的国有股划归社保基金，

股权分置改革将打开新的空间。吴小平：

　　10月末保险资金入市余额

　　较年初增近六成

　　中国保监会副主席吴小平在论坛上介绍，到10月末，保险业投入证券投资基金的余额已达1059.85亿元，比年初增长57.44％，其中投入股票型基金的余额为694.27亿元，较年初增长4.52％；与去年相比，保险业投在基金和股票型基金的总额都有大幅提高，保险业投资基金现已占基金市场总额的22.79％。

　　吴小平还透露，近9个月来，有关保险机构树立长期投资和价值投资的理念，在市场频繁波动的情况下，持续增仓，加大投入，有效地控制了投资风险。