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上海证券报 江苏天鼎 秦洪
本周沪深两市再陷震荡调整走势的泥潭，5个交易日只有1个交易日收阳，沪综指也随之收出一根阴K线，但跌幅却不大，全周跌幅只有1.85%，最大震荡空间也不过只有29.79点。
本周A股市场如此窄幅震荡的走势主要源于两点，一是指标股的拼命护盘，尤其是金融股在本周更是成为护盘资金重点关注的对象，从而化解了市场的做空动力；二是A股市场显示了典型的资金减仓迹象，从而也化解了护盘资金启动指标股所带来的做多动力。
从盘面来看，减仓股主要有两类:一是券商重仓股。较为典型的有民丰特纸、健特生物、飞乐音响等个股，均有不小的跌幅。此类个股的下跌主要由于券商自营规则指引的出台使券商自营业务规范，而在规范的同时必然会涉及到对部分个股的减仓，也就有了本周券商重仓股减仓急跌的走势。二是基金重仓股。较为典型的有海正药业、现代投资、海油工程等。此类个股既有基金清仓导致的，比如海正药业、现代投资等是由于盈利模式受到资金的拷问而清仓；也有的因基金调仓所致，比如海油工程是因为目前估值略高。所以，部分资金选择了减持。不过，调仓的品种未来还存在着机会，但清仓的个股，未来的机会就很少了。
当然，本周的资金也不是完全处于减仓状态中，至少在这么3个板块存在着典型的资金建仓迹象:一是“私有化”预期引起的个股行情。较为典型的有铝业板块，山东铝业、兰州铝业、关铝股份等个股在本周五出现了领涨A股市场的走势，正是此类个股的崛起才使A股市场一度出现了反弹走势。不过，从盘面来看，此类个股资金介入程度较深，日K线图也面临着突破走势，存在着继续活跃的趋势。二是权证创设概念股引起了机构投资者的充分注意。因为在创设过程中认购权证需要足够的正股予以保证。创设制度成为券商新的盈利模式，券商因此开始争夺拥有权证发行预期的蓝筹股的筹码，由此促使本周招商银行、浦发银行等诸多大市值个股的强势，这也是本周G鞍钢大幅填权的动力。三是物业资产增值题材受追捧。地产股、商业股在本周突然成为市场明星，较为典型的有天房发展、百大集团、杭州解百、中兴商业、重庆百货等。此类个股的崛起，一方面是时近年底出于对年报业绩的预期，另一方面则是因为此类个股的基本面的确可圈可点。天房发展甚至还有长线资金建仓的迹象，值得继续跟踪。
不过，对于中长线投资者来说，这些个股的持续力度值得推敲。尤其是私有化概念，主要看这些上市公司的整合预期，而整合未必能够迅速改善上市公司的基本面，所以，其上升空间相对有限，就如同前期石化股的走势一样。因此，此类个股是短线热点，但难以成为中长线投资者建仓的品种。
但从本周盘面中，多空双方角逐的品种中却出现了未来中长线投资的机会:
一是产业投资主题。这包括航天军工、环保产业、节能新能源产业等，这些产业符合未来的经济发展方向，就如同1996年的彩电、1999年的网络、2002年的汽车、2004年的能源。航天军工、节能新能源板块在2005年的崛起只不过是一个预演，在2006年依然有望成为市场的主要投资主题，而环保产业在2005年表现机会不大，但在2006年的前景却相对乐观。所以，未来的投资主题正在本周多空角逐中显现出未来的投资机会，其中合加资源、G天威、航天电器、轴研科技、西飞国际、成发科技等品种仍然有较大的投资机会。
二是市场投资主题。这主要指小行业大龙头的市场热点，包括中小板块的个股。比如京新药业、华兰生物、科华生物等，它们的优势在于2006年的业绩增长预期可确定性，同时，它们还有一定的年报高送转增题材。所以，此类个股有望在2006年继续表现。由此也就使得资金在近期开始有意识地吸纳此类个股，值得跟踪。
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