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上海证券报 实习记者 黄金滔
全国社会保障基金理事会副理事长王忠民建议
深圳消息正在进行的股权分置改革将为社保基金“转持”国有股提供新的机会。
全国社会保障基金理事会副理事长王忠民在“第四届中小企业融资论坛”上发表演讲时建议，由过去的国有股“减持”补充全国社保基金的做法转为社保基金在国有股全流通后“转持”，将股改后10%以上的全流通国有股划归全国社保基金持有，由社保基金享受这部分股权的收益，保证“转持”国有股在10年内不转让。
截至今年10月底，全国社保基金资金规模为1921亿元，预计今年年底将突破2000亿元。社保基金资金主要来源于中央财政拨款、过去的国有股减持收入，彩票公益金收入、社保基金投资收益等4个方面。
王忠民表示，股改的完成将为国有股划转社保基金打开新的空间。社保基金的基本要求规模是1万亿元，较理想的规模是2万亿元。根据社保基金前五年平均规模扩张速度来看，要达到较理想的规模需要较长时间。对此，他建议，可以把10%以上全流通的国有股权划转给全国社保基金。
社保基金今年直接投资证券市场力度最大。截至今年10月，投资规模已达到基金总额的13%，达205亿元，而2004年年末不足基金总额的10%。目前，社保基金的投资领域已扩展到中国整个金融市场包括证券市场。已有投资组合包括股票组合、债券组合、回购组合、稳健组合、短期融资券、央行票据、金融机构的次级债等。直接投资品种包括银行存款、国债、金融债、企业债、指数投资、股权投资等，其中1/3为今年新增投资内容，如上证50指数、上证EFT指数、深证40指数等指数化投资和稳健产品的设计。
王忠民说，“社保基金是一个天然的证券市场的长期机构投资者。”国务院给全国社保基金的定位是在未来15年内投资证券市场只进不出。规模不断增加的社保基金需要尽可能减少现金和现金等价物的规模，把资金变成有价值的资产，让它增值保值。目前，社保基金的运行所有费用均来自国家财政拨款，而与社保基金无关。证券市场的发展规模、速度和稳定程度主要取决于机构投资者的力量。国际经验表明，长期机构投资者在机构投资者的比重十分重要。长期机构投资者的投资占证券市场的市值比重一般超过40%。此外，国际养老基金的主要收益也来源于证券市场。
王忠民还表示，社保基金持股将有助于提高上市公司质量。社保基金的介入有助于改善公司的治理结构，平衡国有上市公司中大股东与小股东之间关系，更好地体现追求长期收益的小股东的声音和要求，健全监管与信息披露，从而促进中国证券市场的良性循环。
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