欧洲央行五年来首次升息加息欧元区利率升至2.25%

　　□交行上海分行施春光

　　经过三年大幅下跌后，今年的反弹总算为美元争回了一些面子。至今美元指数已反弹了14%，创出两年来的高点，美元兑欧元和日元的升幅分别达到13.26%和17.06%。但是本周美元人气却有所低落，在基本面消息一片大好时反应冷淡。

　　欧洲央行升息符合预期

　　究其原因，市场对于欧洲央行升息的预期是抑制美元多头攻城拔寨的最大阻力。周四欧洲央行（ECB）在其货币政策会议后宣布加息25个基点至2.25%，这是五年来ECB的首次加息行动。虽然本周众多欧盟官员称ECB没有必要升息，但市场认为欧洲央行的行动是为了显示其行使货币政策的独立性。但现在最大问题是，欧洲央行能否和美联储一样将加息进行到底？

　　升息行动不具备持续性

　　这个问题将直接影响到欧元未来半年甚至更长时间的前景，可惜的是特里谢的班子并不太可能仿效

美联储的模式。

　　首先，油价已回落到55美元左右，而且市场对此认同度较高。在油价高峰的9月，欧元区的通胀达到2.60%（年率），但油价持续回落后，会引导欧元区的通胀水平同步下行。

　　其次，关于欧元区各主要成员国的雇员薪酬的最新预测显示，也没有迹象表明通胀的第二轮效应已到来。德国、法国的人均薪酬同比持平或小幅微涨，远未达到通胀的状态。由于“低迷”的薪酬，居民家庭购买力正在下降，也就是说第二轮效应并没有出现。

　　最后，本周公布的货币供应数据有所下降。10月的M3增长率为8.0%，较9月的8.4%有所下降，低于市场预期。温和的M3的增长也能说明，如果ECB持续加息那将是冒失的行动。

　　考虑到以上的基本面因素，欧洲央行此次升息或许只是象征性的动作，从这个层面上讲欧元开始了从1.1638反弹的假设值得推敲。而瑞银等机构更认为，欧元可能面临利好出尽是利空的风险。

　　欧元仍处中期跌势之中

　　技术面，欧元仍维持在中期下跌趋势中。周线上无论是趋势指标还是动力指标都不足以判断欧元开始反弹。而日线方面，空头均线系统保持完好，MACD波动在零线下方都暗示欧元反弹之路艰难，建议在周线系统修复前谨慎对待欧元的上涨。