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日前深交所公告称，G新钢钒的2．33亿份欧式认沽权证、G万科21．40亿份欧式备兑权证、G鞍钢的1．13亿份欧式认购权证将于12月5日上市交易。权证市场的扩容能否进一步抑制市场的过度投机氛围呢？
三权证市场定位分析
由于权证的价值计算极为复杂，我们综合了目前研究机构的数据之后，只能推导出一个大致的价值区间，而相关权证品种的开盘参考价格可能就会落在此价值区间内，具有一定的参考意义。
G鞍钢：上市隐含波动率为历史波动率的1．2－1．5倍，即0．408至0．51，对应的权证内在价值为0．635元至0．778元。G万科：期初股价按3．6元，波动率按40％至45％、无风险收益率按1．8％来计算，万科权证价值位于0．52元至0．58元之间。G新钢钒：期初股价按3．8元，波动率按33％至38％、无风险收益率按1．8％来计算，钢钒权证价值位于1．10元至1．18元之间。权证集体上市影响几何
从目前交易的三只权证来看，扩容的确影响着权证的走势，但笔者认为权证扩容带来的压力并不大。一方面是因为宝钢权证的走势根本就不受扩容的压力影响，已悄然成为“权庄”，其走势像庄股一样特立独行。而G武钢的认沽权证虽然扩容了数倍，但走势依然相对坚挺。另一方面因为扩容虽然可以容纳一批短线资金，但由于权证的交易火爆以及创设制度的影响，现有权证的走势不会过分受到新权证的冲击。
三权证走势谁会最火爆
那么，三个新权证品种中谁的走势最火爆呢？对此，不同的角度会有不同的答案，但总盘子只有1．13份的鞍钢权证无疑最引人注目，不过，极有可能受到过分追捧而有快速到位的现象。而万科权证的盘子是目前权证品种中最大的，也难以一下子为资金所控盘。综合来看，最有不俗走势预期的很可能就是钢钒权证。值得一提的是，由于未来新权证品种出台尚需要时间，在短期内不会有新品种上市，因此，相对封闭的权证品种将有可能引发新一轮的权证炒作浪潮，值得期待。（江苏天鼎秦洪）
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