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前段时间大盘出现调整的原因究竟为何？日前由中国证监会转发的中国证券业协会的一则消息，似乎略微解开了个中疑团。
根据中国证券业协会制定的《证券公司证券自营业务指引》（下称《指引》），将全面规范券商自营业务,要求存在超比例持仓、持股集中或涉嫌操纵市场、将证券资产托管在其他证券公司等问题的券商，要向公司注册地证监局报告整改计划，在合规的前提下压缩自
营规模，并在每月10日前报告整改进展情况。
（记者谢潞锦）
规范券商“老话重提”
近年来，券商自营“地雷”不仅令整个行业发展举步维艰，更令南方、华夏、中经开等一大批赫赫有名的老牌大券商“折戟沉沙”，堕入被重组或易主的命运。这几年来管理层已经充分认识到，券商自营等违规之“病”不“根治”，券商行业的发展前景难以乐观，因此今年以来，券商重组大戏此起彼伏。金信证券研究所副所长杨兴君认为，近年来有关券商缩小自营盘的整顿工作在持续进行，上述业务指引是“老话重提”。
记者注意到，该《指引》明确表示，“各证券公司不得以他人名义开立自营账户；不得使用非自营席位从事证券自营业务；不得超比例持仓或操纵市场。各证券公司应按要求将全部自营账户明细(含不规范账户)报送有关部门备案，对不规范账户要制定有明确时限和具体责任人、按月份细化落实的清理计划”。上述问题不仅与“坐庄”有着一定关系，而且与不少历史遗留问题，也有着“千丝万缕”的纠葛。比如，在以往现金申购新股时，一些机构往往会采取大量使用其他人的个人账户的方式进行申购，以期获得申购新股时的最大利润。
不规范账户只能卖出
值得注意的是，《指引》称，“清理期间，不规范账户只能卖出证券，不能买进，并要逐步注销”。如此，会否引发新一轮的市场动荡呢？第一创业证券总裁助理周晖认为，近年来，市场上的投资主体已经发生了极大的变化，以往由券商一统天下的局面，逐渐由基金、QFII、社保、保险等众多新生机构所更替。由于这些新生力量往往有十分专业化的投资队伍和内部管理制度，使得券商在市场之中的力量逐步减小。因此，当券商减小其自营盘时，对大盘的影响是极为有限的。至于那些券商重仓股，其后市走向还要看公司各自的基本面。
在券商自营业务缩小后，除了日常的经纪业务外，券商行业将作何发展呢？周晖称，从券商行业未来发展看，自营规模下降已是必然，未来券商将可能以投资银行业务、金融咨询业务作为行业发展的出路。也有一些业内人士认为，随着“老大难”券商逐步退出市场或者被并购，一些有着“强健肌体”的新券商力量将会迅速“崛起”，券商自营在合法合规的前提下“东山再起”，这也不是不可能的。
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