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11月24日，德国IFO研究机构公布的数据表明，在连续上升3个月后，德国和欧元区经济最重要的领先指数IFO指数扭头下跌。11月IFO景气判断指数从10月修正后的98.8降至97.8，是5年来的最大跌幅。德国IFO资深分析师纳伯周四表示，欧元区很快将升息的预期可能部分导致了德国11月IFO景气判断指数下降。他说，“不能完全排除升息预期可能起了作用，该预期或许产生了一定的影响。”这是德国新政府成立以来，I鄄FO的首次公布，不过他认为这个数据并没有受到新政府的影响。IFO企业信心指数(IfoBusinessClimateIndex)是由德国的
IFO研究机构编制，为观察德国和欧元区经济状况的重要领先指标。调查的对象包括制造业、建筑业、批发及零售业等各产业部门，调查所涵盖的企业数在7000家以上。该数据在调查时，主要根据企业对目前处境的评估，以及短期内企业的计划及对未来半年的看法而编制。由于IFO企业信心指数为每月公布，并且调查了企业对未来的看法，涵盖的部门范围广，因此是研究德国和欧元区经济走势的主要指标之一。11月的IFO数据令看多欧元的投资者失望，市场本来预期该指数上升到99，从而增强欧元区央行加息的决心，但数据却下滑到97.8，导致数据公布后，欧元下跌到日内低点。从IFO指数与欧元的历史关系看（见右图），IFO的走势是领先于欧元的，即IFO到达高点后，欧元才到达高点，其平均领先时间为9个月。从这个角度看，欧元要创短期内的高点还需要IFO持续上升一段时间。从目前市场对该指数的反应看，欧元区加息的可能性又下降了，并且，今晚公布的德国消费者物价指数也可能下跌。因此，在没有重要的新数据参考的情况下，欧洲央行12月1日是否加息还得打一个问号。
《国际金融报》(2005年11月25日第十二版)
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