[热点透析] "三巨头"托起50指数

　　上海证券报 江苏天鼎 甘丹

　　近期权证新品种的火爆固然让股票市场的走势有点黯然失色，但是，上证50指数却开始形成了底部突破的K线组合，而且由于机构资金主要驻扎在上证50股票上，如此走势是否意味着主流资金仍在强化暖冬预期呢?

　　底部初现

　　从近期盘面来看，上证50指数的强势走势，主要来源于三大成份股的反复走强所致，一是前期以中国石化为代表的石化股，该板块的走强动力是整合预期推动，齐鲁石化更是一马当先。二是近期以G武钢为代表的钢铁股，不是因为行业背景，而是因为权证新品种带来的“创设制度”推导了部分资金对G武钢的乐观预期。三是昨日的金融股指数，包括招商银行、G中信等，毕竟金融创新最大得益者是以G中信为代表的券商，该股在昨日的突破也引起了整个金融股板块的补涨行情。

　　由此不难看出，上述三巨头的反复活跃主要得益于市场方面的因素而非基本面的因素，即它们的走强并不是所处行业出现了欣欣向荣的发展势头，而主要是因为二级市场的相关金融创新或者行业的整合预期所推动。这些信息理论上难以吸引基金等价值型资金的兴趣，可能也正是由于此，方才有业内人士认为有“看不见的手”在上证50指数里反复活跃，也就是说，与其说是三巨头的反复活跃夯实了上证50指数底部，还不如说是护盘资金夯实了底部。

　　能否突破

　　那么，现在的问题是，底部夯实了之后，能否突破呢?其实这包括两个方面的问题，一是上述三巨头是否有继续做多的动能，二是是否有继续做多的新品种出现。就第一个问题来说，是很明显的，石化股的题材未尽，金融创新题材未改，前期一度还盛传着上证50成份股有可能率先成为T+O的试点，虽然后来被相关部门所澄清，但从海外

资本市场的发展史来看，一系列的金融创新都是围绕着大盘蓝筹股展开的，所以随着金融创新步伐的加快，未来以上证50指数成份股为代表的蓝筹股创新举措也会层出不穷，从而刺激着股价走势，因此此类个股就存在着继续活跃的机会。尤其是G武钢等这些低市盈率高股息率的个股有望继续活跃，从而推动着上证50指数从底部走出来。

　　就第二个问题来说，上证50指数也的确存在着继续做多的新品种，比如说电力板块中的G长电在昨日开始有所表现，那么接下来就可能波及到G申能、华能国际、国电电力等电力股的走强。而华能国际的A股股价已低于H股，如果再考虑到华能国际A股的股改含权因素，那么，目前华能国际是存在着一定走强动力的。

　　这其实也是当前我们对今年四季度的暖冬行情有乐观预期的动力，因为上证50指数的反复活跃不仅仅对沪综指有着直接的推动力，而且还因为上证50指数活跃也会减少市场对后续走势的恐慌预期，更为重要的是，向市场传递出市场稳定的声音。所以，随着上证50指数成份股的反复活跃，A股市场的四季度暖冬预期也就相应强硬起来，这有利于市场的走势步入到一个相对良性的循环之中。

　　关注两类成份股

　　正因为如此，在操作中，我们建议投资者可以相应地积极一些，一方面是密切关注着目前整个A股市场的投资机会，另一方面可以在上证50成份股中寻找短线补涨的品种，甚至不排除出现冬播的中长线品种。在这里，我们建议投资者重点关注这么两类:

　　一是有望补涨的品种，因为随着成份股的轮番表现，部分成份股的比价效应开始显现出来，比如说以华能国际为代表的电力股，再比如说前期一度急跌的天津港、上海机场等二线蓝筹股。尤其是山东铝业，一方面是因为氧化铝价格一度创历史新高，另一方面则是因为该股存在着整合预期。

　　二是基本面有重新挖掘的亮点，比如说G网新的软件外包业务正面临极大的市场空间，再比如说

火箭股份，其成长性却是较为明显的，另外，饱受油价摧残的民航板块也可跟踪。