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■苏培科
在中国股市历史性的体制改革中，一定要严查各种破坏规则的违规行为，彻底消灭“投票门”、“交易门”、“成本限制创新”等游戏改革过程中的“节外之枝”。
１１月２２日，各大网络媒体传播着一条“新闻”称，中国证监会又有股改的“新
十六字”方针出来：“敦促地方、适度提速、稳定市场、引导预期”，其核心意思就是要达到股改提速。这一消息让投资人再次感到恐慌，股指应声而落。
１１月２１日公布的第１０批股权分置改革公司名单中，１７家股改公司中国有控股企业占８２．４％，创下全面股改以来的数量最高水平。如此加速的股权分置改革，我们只能用“如火如荼”、“只争朝夕”来形容，一家接一家、一批接一批，普遍都以送股来对价，以分类表决投票结果来定乾坤，而股改当初的本意和出发点却被抛到九霄云外。于是，股改和股指分道扬镳，股改渐渐进入深水区，股指却仍在１１００点左右爬行。
就在股改进入关键时刻后，“投票门”的丑闻却暴露了出来，用“投票门”的暗箱操作来强奸民意，来过滤股民反对低对价的声音，篡改、捏造“赞成票”让股改公司蒙混过关。这让本来就对股改缺乏信心的投资者再次受到心灵重创，参与分类表决的热情也日益降低。似乎股改就是非流通股股东和券商、基金、证监会之间的游戏，而市场重要的参与主体——中小投资者却被遗弃。
自从股改启动以来，只有清华同方和科达机电两家公司的股改方案被否决，其他公司都是以高票通过。而“投票门”的暴露，让人质疑以前曾经高票通过的股改公司中，Ｇ股公司究竟有多少家曾经跨过了这道“投票门”？券商究竟还有多少事情“黑”了大家？近几年投资者的买卖股票究竟有无进入交易所系统？券商营业部的交易系统是否像证券黑市一样也设有“交易门”？
因为券商有“投票门”黑幕，而且有经常挪用客户保证金的嗜好，所有券商存在“交易门”黑幕也不是没有可能。因此，笔者建议近期监管层除了严查股改“投票门”外，还应该对各大证券营业部的交易记录进行彻底的清查，还原市场诚信，坚决不允许证券“交易门”的存在。
现在人们除了不信任金融中介机构中的券商外，对于基金、信托、银行、保险等各色金融机构都存在着信任危机，主要是中国的金融企业普遍缺乏信托责任、违规成本过低，导致欺诈现象和丑闻不断。目前中国的金融体制改革应该首先从形成这些问题的根源出发，将影响改革的各种类似“投票门”、“交易门”等“节外枝”统统除掉，否则将影响改革的大局。
一些小的枝节往往影响了大的方向，甚至会让改革之路渐渐扭曲。最典型、最滑稽的还要数今年的股权分置改革，由于股改成本的差异化，渐渐限制了股改的多样化创新之路。
在近几年低迷的行情中，很多券商通过各种各样的方式来进行压缩成本、牟利，但是在低迷的行情中仍然无济于事，而且价格大战成了券商竞争业务的惯用伎俩之一。在任何竞争激烈的业务中，低价都被当作抢夺市场的重要手段，其中股权分置改革保荐业务也不例外。来自投行业内的消息称，目前保荐机构对于股改保荐业务的争夺已进入白热化状态，价格战愈演愈烈，此前证券业协会制定的最低收费标准早已被保荐机构抛至脑后。而且各家机构之间的方案也是“照猫画虎、照葫芦画瓢”，并无所谓的创新、差异。对此，一些保荐人告诉笔者，这主要是非流通股股东已经给了一个既定的送股答案，然后让保荐机构找合适的公式和合理的描述来设计方案，因此方案肯定出不了彩、创不了新。而股改创新需要付出较高的成本，这对上市公司来说带不来任何收益，反而是在增加开支，上市公司当然要选择一些低成本的方案。
笔者调查了几家保荐机构，股改收费的确呈现出了差异化的趋势，收费标准普遍开始降低，如果是简单的送股对价，股改收费１００万以内，如果方案要创新则需要２００－３００万。一些准备创新股改的上市公司也就舍创新而图“便宜”的送股对价。因此，除了严查股改中的各种漏洞外，加大创新也是股改中的迫切之举，否则“同质”化的股改方案在面临“锁一爬二”时，将会暴露出更大的问题。
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