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金牛期货刘慧源
周二强麦震荡上扬，主力合约WS605以1760元/吨平开，探低至1756元/吨后获得较强支撑，报收于1765元/吨，上涨了5元/吨，其他月份合约也有2-7元/吨的涨幅。
在增量资金的积极介入下，10月以来强麦期价总体上呈现大幅上涨格局，WS605累计涨
幅已经超过80元/吨，而同期小麦现货价格则相对比较稳定，目前的小麦现货价格与10月初大体持平。目前河南等主产区收储企业中等白小麦的出库价格大致为1400-1420元/吨，符合强麦交割标准的小麦到库价格基本上在1530-1560元/吨，以此为基准并按照目前WS601合约1730元/吨来测算，现货小麦注册为强麦仓单的利润已达100元/吨左右，这对小麦贸易商显然有着极强的吸引力，上周强麦仓单的有效预报量高达7393手，这充分反映了粮食企业与贸易商注册强麦仓单的积极性很高，后期强麦上涨遇到的实盘抛售压力将会逐步加大。
第四季度通常是面粉销售的黄金时期，往常制粉企业为了迎接元旦与春节等节日需要积极备库，但今年的市场状况却与往年大相径庭。面粉需求非常疲软，制粉企业开工率较低，制粉企业的补库行为也是十分谨慎，多数重型面粉企业只保持7-10天的用量，小型企业多采用即买即用的经营策略。部分面粉企业为了争取市场份额，纷纷降低面粉价格，进而也对小麦现货价格造成打压，因此小麦现货市场的低迷局面短期难以出现明显改善，小麦现货价格总体上将会呈现稳中趋降的态势。
综上所述，目前小麦市场的基本面并不支持强麦期价大幅上涨，虽然依靠资金优势可以在短期内逆势逞强，但随着期现价差的日益扩大，强麦的实盘仓单压力也将逐步加大，期价最终将走向回归之路。
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