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经过一段时间的阶段性整理后，周二沪胶在东京胶带动下跳空高开，大幅震荡上涨，主力RU0603收于日内次高17280，涨370元，收复60日均线和17000大关。
自11月中旬起，沪胶低位遇撑，止跌企稳，并演绎强劲技术性反弹走势，其背景是国内产区胶市有价无市和国际胶市产销区胶价分别止跌企稳并强劲回升。
胶源现货供应不稳定由于天胶作为一种兼有农作物生产特性和工业品消费特性的软性商品，不但生长周期长达7年，而且由于种植区域处于热带区域和温带区域，更加容易受到连续降雨、干旱、台风等灾害性袭击。因此，胶源现货供应始终处于不稳定状态。
即使在胶价上升至中长期历史高位，远离植胶成本，植胶行业可以获取较为丰厚利润之际，国际产胶规模增长仍较为缓慢。而国内琼滇产区农垦则由于自然气候限制，更加难以显著拓展植胶规模。
同时，天胶作为轮胎制造主要原料，平均每条轮胎中需要投入约10公斤天胶原料，在国际国内汽车工业稳步发展背景下，轮胎需求消费增长仍将呈现刚性态势。
买卖双方分歧尖锐目前沪胶维持区域性横向震荡整理走势，短线走势尚未形成单边趋势，持仓量显著拓展，显示多空双方主力对后市运行方向各执一词，分歧渐趋尖锐。
而国内琼滇产区胶市则出现有价无市状态，一方面农垦由于缺货严重，而萌发严重惜售心态，分别坚持17700元和17500元较高价位挂单价位，不惜成交量缩减；另一方面，终端消费商则认为胶价过高，面临回调压力，而坚持逢低吸纳，无意高位采购。
因此，10月下旬至今，除少数交易日出现较小成交量外，大多交易日两市未有1吨成交量。
同样情况还出现于国际胶市。国内天胶进口商由于国际胶价相对较高，而无意高位采购，等待割胶旺季来临，胶价回落之际，再扩展采购规模。
沪胶易涨难跌虽然东京胶持续下跌，但沪胶横向盘整，显现抗跌性。实际上，由于烟片胶名义关税为20%，标胶（复合胶）进口关税仅为5%，同时烟片胶进口量趋于减少，标胶进口量趋于增加，按照标胶进口成本作为沪胶期价参照对象更具有合理性。
目前新加坡11月交货20号标胶维持在155美分/公斤，完税进口成本仅为16190元，并受进口消费买盘支持作用，可以作为沪胶回调下限位置。
而短线上限位置则是沪胶前期高点18500元，一旦突破，将重新挑战19000关口。因此，沪胶至年底的中期走势可能陷于上述区域演绎宽幅强势特性的震荡行情。
综上所述，虽然胶价坚挺可能导致用胶消费缩减，但由于供应紧张难以明显缓解，胶市仍呈现供不应求卖方市场格局，因此，沪胶走势有望由窄幅区间整理转变为宽幅剧烈震荡走势，其中回调空间有限，上升空间较大。
《国际金融报》(2005年11月23日第八版)
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