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2005年11月22日，第三届中国经济展望论坛第二场讨论举行，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌、中国经济研究中心副教授沈明高做客新浪嘉宾聊天室，与广大网友就“金融改革”为主题展开第二场讨论，以下为中国经济研究中心副教授沈明高的发言：
国外的机构投资者豪赌，我觉得这个可能性是不存在，为什么？第一个国外的机构投资者他是为股东服务的，股东要求的回报他必须得要能够兑现，如果你说豪赌，什么叫豪
赌？就是成功的概率很小，成功了我收益很大，成功概率小就是豪赌。不是豪赌是什么？尽管有风险，但是我的回报很高，风险和回报相对称的时候根本不是豪赌。所以只有风险很高回报很低才叫豪赌，首先界定豪赌概念。
第二为什么战略投资者来中国投资银行？这里面有两个，一个中国经济成长前景非常看好，你现在就是说到底是等还是进来进厂，在厂外还是厂内的问题，他们选择。
第二个中国的国有银行改革他们还是看重背后政府的作用，如果你把这个机构独立当做一个银行，跟其他银行平等竞争的时候，由政府支持的他们的市场价值完全不同。这个对国外的投资者来讲是好事，因为万一出了问题政府可能背后会担着。当然这里面带来的问题，有所谓的道德风险的问题，他最后也有可能这些国外投资，最后靠到你政府身上了。比如存在这样一种可能性，政府到时候给我说，我的未来的机会怎么样，我的回报是多少，但是现在兑现不了，怎么办？这样的可能性会出现，但是我觉得从他们当初的入世购买股权的角度来讲，这个是说政府的支持在一定程度上，一个是提高了国有银行的市场价值，这是两点我觉得他们比较看重的。
贱卖不贱卖我觉得这个问题非常复杂，因为我们一定要在脑子里很清楚，我说的是市场价值，还是帐面价值。严格意义上来说，在市场价值，不同的时期它的价值不一样，当初改革的时候什么条件，什么价值，现在是什么价值，那就有眼光的投资者就赚这个价差，你能说现在的价值高了，当初是贱卖了吗？不一定，因为他有眼光，很多人还不买呢，所以你如果说现在的价值高，那个时候价值低就说贱卖，这个是错误的。第二是当初还是有竞价，尽管没有刚才夏老师说的竞价方式，国内的投资者没有参与，但是国外投资者还是参与。只要有竞价，相对来讲这个价格比较公平，这么大一个买卖竞价肯定不像你卖萝卜青菜那么充分，有可能讨论的余地，当初竞价是不是充分，这个问题跟贱卖不贱卖我觉得根本两回事，所以我觉得我们应该要适应一下市场经济里面的一些观念，比如我买股票一样，我买沙发一样，我现在以后为了买更贵我现在贱卖，我卖了干别的事，我投资也是有回报的，从这个角度上来讲基本上贱卖可能性不是很大，我跟夏老师没有具体的资料来分析。
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