沪铜受困利空影响

　　上海中期蔡洛益

　　周一沪铜小幅回落。尽管近期LME等国际金属市场期铜持续维持升势，但由于国储释铜的题材仍对上海市场起着利淡作用，三个月合约报36880元，较上周五收盘上涨60元。

　　沪铜交易商称，连续三周以来上海库存出现了大幅增加，因而不少交易者担心本周上 海铜库存进一步大幅增加。此外，上周三国储顺利进行了两万吨库存铜的竞拍之后，现货市场铜价有所回落，对期铜也构成一定的压力。市场传闻中国国储局一下属交易商在LME建立的15-20万吨的空头部位。押注铜价下跌，而铜价近来却在基金狂热买盘的推动下屡创新高。

　　尽管市场普遍认为这些在铜价较低时建立的空头将在12月的“第三个周三(即12月21日)”到期日左右到期，但有业内消息人士表示，伦敦金属交易所庞大的未平仓空头不太可能全部进行实货交割，可能被迫平仓或者展期。

　　我们认为，尽管国际铜市供应仍普遍吃紧，部分市场人士对中国国储是否能大量进行铜出口表示怀疑，但通过上周竞拍，至少中国国内市场供应紧张的状况已得到一定缓解，现货铜价有所回落。近期，国储还将进行两万吨铜竞拍。

　　从技术角度看，期铜涨势有些过高和过快，随时可能出现集中回吐行情。