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上海证券报 阮文华
随着股权分置改革的逐步向前推进，全流通时代的上市公司之间的并购活动将表现的异常频繁和激烈。投资者如何在日趋频繁的并购活动中变得积极与主动，将对投资者产生重要影响。笔者认为，投资者应对并购活动须注意三点操作策略。
首先，客观看待上市公司的收购行动，正确评价要约收购价。并购是资本市场的一种正常的股权流动。收购退市并不是直接导致投资损失的征兆。相反，或许是一种改善收购和被收购上市公司质量的重要举措。
其次，应学会维护自身权益。当上市公司的要约收购价，偏离被收购公司的实际价值时，投资者可按一定的程序放弃要约预登记。当投资者看好收购上市公司的未来价值时，也可不参与要约收购，直接转为收购公司的正式股东，享受收购公司的分红。投资者在面对发出要约收购面前，可以多方权衡利益得失，从而做出自己的投资判断。
第三，应注意要约收购的办理规则。投资者应特别关注收购人、收购人编码、上市公司在要约收购完成后是否将终止上市、要约收购是全部收购还是部分收购、要约收购期间、要约收购价格、要约收购的生效条件等要素。如果要约期满时满足生效条件则要约收购成功，否则要约失败。要约收购自始不生效，原预受申报不再有效。预受申报时间为30个自然日。超过预受申报时间，将不再办理。投资者也有权在要约收购期内正常买卖交易、对所持股份进行预受要约申报、预受要约申报确认后如需卖出，应当先撤销预受要约等操作。
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