不妨限制T+0交易次数

　　上海证券报 皮海洲

　　最近一个时期，宝钢权证的炒作之所以出现“投机过度”现象，究其根源就在于T+0交易方式上。T+0交易本来就具有较大的投机性，但鉴于权证产品所具有的杠杆作用，以及涨跌幅放大的功能，为了投资者能够及时“纠错”，减少损失，因此，在宝钢权证上市之时，权证产品也同步实行了T+0的交易方式。

　　长期以来，管理层一直在投资者中间倡导理性投资理念。但在T+0交易方式下，宝钢权证成了典型的投机工具，不少投资者每天在宝钢权证上进出10多次，甚至有的投资者每天在宝钢权证上进出的次数达到了20次之多。也就是说，每半个小时就要进出1--2次。因此，T+0交易方式下的这种频繁进出完全是与管理层所倡导的理性投资理念背道而驰的。

　　那么，市场能不能在保留T+0交易方式的同时，又可以对T+0交易方式所引发的投机过度行为等不良影响进行抑制呢?笔者以为，限制T+0交易次数应是一个好办法。比如限制每个投资者每天最多只能进行2次T+0操作。这样既可以保证投资者在每天的操作中，在判断出现错误的情况下能够及时地纠正错误、减少损失；也可以在较大程度上减少市场的投机炒作行为，从而使权证的交易行为逐步走向正常状态。