解析建行上市幕后新闻

　　——对话郭树清

　　■本报综合新华社报道

　　外国资本会逐步控制我们的国有银行吗？正在争先恐后引进战略投资者和争取海外上市的银行，实际上是将巨额财富拱手送到境外吗？中国的金融企业改革难道只有出售、上 市一条路吗？面对疑问，中国建设银行董事长郭树清对新华社记者说：“疑问是件好事，反映了人们对金融改革的关心！这样，人们可以有机会了解更多建行上市的幕后新闻。”

　　记者：美国银行和淡马锡入股建行时的价格都明显低于公开发行的水平，是否意味着这两个战略投资者占了我们的便宜，或者说我们把建行“贱卖”了？

　　郭树清：美国银行入股的市净率是１．１５倍，也就是说我们１块钱的净资产卖了１．１５元，卖给淡马锡的价格更高一些，为１．１９倍。初一看，这与发行价市净率１．９６倍相比，差得很多，但只要稍微留心就不难发现，这两个价格之间存在着紧密联系。

　　中介机构和投资者一致认为，建行的投资亮点之一就是有国际著名金融机构加盟。战略投资者会改善公司治理，会带来技术支持，会与我们一起来共同面对未来的市场风险，这些都是无形资产性质的收益。仅就转让价格而言，也大大高出账面净资产，特别是考虑两家机构还承诺以公开上市时的价格买入一部分股份，平均算下来，更要高出许多。

　　记者：有人担心，建行以全流通方式上市，可能会导致外国资本控制国有商业银行，或者国有控股地位下降。您认为呢？

　　郭树清：全流通的方式符合国际惯例。建行以全流通方式上市，显示了我们在国企上市公司股权结构上与国际接轨的决心，也成为Ｈ股市场解决

股权分置问题的良好开端。

　　按我的理解，首先，国家会对主要商业银行保持绝对控股地位，这个方针不会改变。其次，建行的大股东，无论是汇金公司，还是美洲银行、淡马锡，都有持股的锁定期，与一般的投资者不同，不是他们想卖就卖的，市场不会因全流通而剧烈波动。第三，最大的外资股东美国银行已经声明，其在建行的股份最高为１９．９％，这已写入合作协议，而且受法律约束。

　　现在我们的股权结构情况是，海外机构和个人持股占２５．７５％，国有控股占７４％以上，即使以后美国银行行使期权再买１０％左右，国有控股仍将在６０％以上，占绝对优势，不会发生外资银行占据主导的问题。

　　记者：最近，随着国内银行业全面开放的期限越来越近，国内银行改革上市的步伐在提速，外国资本进入的步伐也在加快，银行业的新一轮改革浪潮是不是有点操之过急？

　　郭树清：中国金融业改革的必要性和紧迫性怎么估计也不会过高。我国经济改革开放和高速增长已经２７年了，金融业做出了巨大贡献，但是时至今日，金融业仍然是整个国民经济的薄弱环节，机制转换落在后面，包袱非常沉重。不把金融体系整治好，国家经济的持续快速增长就可能中断，甚至可能遭遇危机。

　　金融的性质决定了其改革又十分复杂。特别是像建行这样的全国性国有大银行，拥有１．５亿个储户，为绝大多数重点企业和重点项目提供服务，一旦经营不善，陷入困境，后果会很严重。正是在这种背景下，党中央、国务院决定加快金融改革。

　　十几年的经验和教训使我们认识到，改革必须和开放结合起来。中国的银行不开放，不引进战略投资者，也并不是绝对不可能自己搞好，但时间上可能要更长一些，效率上可能会更低一些，中间的不确定性就会更大一些。战略投资者的进入，可以加快公司治理结构建设，改变“官商”文化，改变传统的经营模式，可以使我们少走弯路。

　　如果不真正从机制上脱胎换骨，那么国内许多银行所具有的价值不仅不能够为正值，反之可能为负值。一个负价值的企业或行业，

股票是发不出去的，更谈不上卖得贵了还是贱了。