冬季攻势如期展开【盘面直击】

　　上周沪综指重上1100点大关并站上半年线，中期底部形态有望构筑完毕。

　　消息面上，股市环境将改善。日前中国证监会主席尚福林指出，要研究可全流通环境下的交易制度、并购重组、融资条件、衍生产品等制度创新。

　　业内人士认为，这一表态表明管理层的眼光和思路已经在向全流通时代转变。

　　随着股改的稳步推进，证券市场的各项制度创新有望逐步展开，新的投资环境有望形成。资金面加紧扩容。股票基金发行进入高峰期。

　　有关人士表示，年末偏股型基金集中发行可能与基金看多后市有关，并可为市场带来近百亿资金。时值岁末，

股票型基金发行进入了一个高峰期。

　　本周一，广发聚丰股票型基金和天治核心成长股票型基金(LOF)同时开始发售。而东方精选混合型基金也获准近期发售。加上处于发行期的诺安股票基金和建信恒久价值基金，5只偏股票型基金同时发售的火热局面将年末基金带入了发行新高潮。

　　除此之外，QFII也加速进军中国股市。国家外汇管理局日前发布公告称，已于11月7日批准了瑞士信贷第一波士顿(香港)有限公司增加投资额度1.5亿美元，批准香港上海汇丰银行有限公司增加投资额度2亿美元。

　　进入11月份以来，外管局在不到两周的时间内连续批准了4家QFII增加投资额度，合计达到8.75亿美元。

　　从二级市场回暖的情况来分析，有三点值得圈点：

　　一、一线蓝筹股功不可没。较于前几日大盘的持续下跌而言，上周五股指的冲高走势虽仍有所欠缺，但仍给市场带来曙光。权重蓝筹股中的核心做多力量仍然来自钢铁、石化等板块，以这两大板块为首的大盘蓝筹股近期的不断活跃在一定程度上也预示着行情的拐点即将出现。

　　二、二线蓝筹机会凸显。当股指企稳之后，很多庞大的资金进入建仓阶段。对于基金而言，目前面临着一定尴尬，市场上公认的蓝筹股早已被老基金、券商等机构瓜分殆尽。因此，这些基金只有另择他途，最近逆市上扬的扬子石化、G上汽、南方航空、山东铝业、海螺水泥、长安汽车等一大批二线蓝筹股显然是主要对象，而严重超跌的中集集团、晨鸣纸业、G上汽、长安汽车等也重新纳入新增资金的视野。

　　三、低价股最受追捧。在市场的中期底部已经确立的时候，前期有资金介入的超跌低价股正在开始发起新一轮的攻势。一般来说，在底部最先启动的首先是超跌低价股，而且短期内的上涨也容易得到长期套牢其中的老主力的认同。前期连续涨停的南方摩托以及上周四次冲击涨停板的福建水泥，都显示出超跌低价股无穷魅力。所以资金在启动之初往往向超跌股开刀。

　　总体而言，当前市场环境显然有利于市场多方，周边股市普遍造好，香港国企指数再上5000点、道琼斯创8个月新高、纳斯达克创4年新高；管理层在近一阶段连续推出利好政策；资金面有望突击扩容；股改有条不紊地进行。

　　种种迹象表明，大盘拐点已经出现，积极做多把握投资机会才是良策。

　　《国际金融报》(2005年11月21日第五版)