美菱电器成功“改嫁” 家电业新动力蓄势待发

　　在科龙电器（000921．SZ）下嫁给海信之后，业内人士的目光一下子聚焦到美菱电器（000521．SZ）上来。虽然没有人怀疑美菱电器一定会被重组，但买家的身份与重组的时间还是引起了广泛的关注。现在，四川长虹终于浮出水面。

　　11月10日，美菱电器发布公告，美菱电器第一大股东广东格林柯尔企业发展有限公司已经与四川长虹正式签署了《美菱电器股份转让协议书》。根据双方约定，格林柯尔拟将 其持有的美菱电器境内法人股8285万股（占已发行总股本的20．03％）转让给四川长虹。

　　难道，美菱电器的重组就这样高调入场，平淡结束么？

　　说高调入场显然是因为媒体给予美菱电器此次重组足够的关注，各类报道与揣测充斥笔墨之间，其根本原因还是在于顾雏军的落败，以及社会对如何处理格林柯尔资产的关注；说平淡结束是因为，当买家身份渐渐显露、美菱电器确定将被重组之时，未来的整合内容怎

　　样也吸引不了媒体的兴趣点，因为大家相信买家一定不会是另一个“格林柯尔”。

　　的确，在经历了德隆、格林柯尔两次产业整合“闹剧”之后，无论是企业界还是各级政府，都已经对所谓的产业整合、大规模的并购慎之又慎，生怕触及风头浪尖引发更为强烈的中国商业社会中的经济地震。在这种心态下，社会各界都希望尽快忘却噩梦般的两年时间，解决德隆与格林柯尔留下的产业整合后遗症。一方面，各级政府积极促成有实力的企业接手产业整合中“受伤”的企业，消除不稳定的经济因素；另一方面，受命于政府参与德隆和格林柯尔重组的企业也反复盘算，考虑着其中的风险与潜在机会。可以说，在有关德隆与格林柯尔的重组问题上，已不仅仅是单纯意义上的商业行为，更涉及到商业社会稳定、中国企业形象、经济资源优化重置等多方面。

　　事实上，顾雏军的产业整合出现问题，其根本不在于欲整合的企业本身。无论是科龙、美菱还是亚星汽车，这些企业原有的基本素质在国内同行中尚属优质。如果这些有着很大利用价值的资产随着顾雏军一起陨落，也必将是经济资源的大浪费。如果从这层意义上看，格林柯尔的重组必将成为一个“靓女先嫁”、“优中选优”的过程。无论是买家还是卖家，都必须成为能够解决双重问题的“完美组合”。

　　从已经结束的

科龙电器重组已经对此做出了最好的印证。作为国内较有实力、近年来发展十分稳健的家电企业，海信集团接手科龙电器既可以丰富自身白色家电产品线，提升综合制造竞争力；科龙电器也在海信电器稳定、严格、规范的管理体系内迅速消除顾雏军所留下的不稳定因素，恢复竞争力。虽然说科龙电器重组的过程中，政府的促进作用不可忽视，但面对未来，还是要依靠海信电器及其管理者的才智。因此，即使是出于稳定性的考虑，“靓女”与“秀才”的结合也是必然的。只不过，“靓女”的选择权在政府与“秀才”手中。

　　美菱电器自然也是一个相当标致的“靓女”，其潜在竞争力依然尚存。2005年中报显示，美菱电器实现主营业务收入超过10亿元，每股收益0．04元，净资产收益率为1．97％，经营活动产生的现金流量净额为5053万元。其主营的美菱冰箱一直以来被称作国内冰箱产业内的“四大家族”，2005年上半年的国内市场占有率为9．1％，位列第四。此外，美菱冰箱在国内市场有着很好的品牌声誉。可以说，对于任何一位买家而言，美菱电器都是一个不错的并购对象，至少对于提升其在国内冰箱行业的市场竞争力大有助益。

　　但是，美菱电器的问题也显而易见。在“顾雏军事件”的影响下，美菱内部的管理机制有待重组、资产关系急待梳理。此外，面对国内冰箱行业日趋激烈的竞争形式，美菱电器的竞争力也有待提升。其冰箱产品在原有竞争优势的基础之上，在技术、品牌、产品线、生产规模等各个方面更有待提升。

　　更为重要的是，就目前情况来看，家电行业的全球化竞争日趋激烈，技术、规模经济、品牌与全球市场成为国内家电企业未来竞争的核心要素。在此背景下，国内家电行业必然会经历一场产业整合的浪潮，实现生产资源、技术

　　资源与市场资源的优化配置。如果从这个角度来看，我们应该承认顾雏军的眼界，但方法却有待商榷。

　　从美菱电器的情况来看，冰箱产品虽然是其竞争的核心，但单一的产品结构不足以保证美菱在未来家电行业综合化的竞争中依旧保持竞争力。美菱需要一种外向型的发展动力，来增强自身的综合实力。因此，从美菱自身来讲，也需要一种强烈的外部力量，来改变自身多年来形成的阻碍发展的顽疾，建立一种更为广阔的竞争视野来应对家电行业已经出现的产品日趋多元化、参与者日趋集中化的产业竞争发展趋势。在这层意义上看，美菱被重组并非完全意义上的被动条件下的无奈选择。如果美菱在此次重组之中真的能够选中一位综合竞争力较强的“秀才”，二者形成很好的产品互补，面对未来多元化的竞争，也不失为被动下的主动出击。如果从这个角度来看，顾雏军留给美菱电器的并非都是伤心的往事，如果美菱借助此次重组，为未来的发展找到一条成功，或者更准确的说是避免被竞争所淘汰的路径，也不失一件好事情。

　　那么，能够被称得上“秀才”，综合实力与产品结构都较为出色的国内优秀家电企业有几家呢？

　　环顾周身可以发现，海尔大有一枝独秀的意味，而且如今张瑞敏的视野已放在了美国；李东升的TCL还在承受着并购法国汤姆逊与阿尔卡特后的不良反应；海信已经将科龙“娶”回了家，也许还无心再救顾雏军一次；而美的、康佳、格兰仕等国内著名的家电企业似乎还不具备充足的实力，能成功并购美菱这样规模的企业并快速步入正轨的……也许，只有长虹了。

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数字电视、数字平面显示、IT、健康空调、数字视听、数字网络、模具、数字器件、环保电源、技术装备、电子工程、化工材料等十三大产业群。

　　1994年，长虹

股票在上海证券交易所挂牌上市。2005年，长虹品牌价值达398．61亿元，成为中国最有价值的知名品牌。

　　截至目前，长虹系列数字产品已远销海内外90多个国家和地区。在进出口值、出口值200强排名中，长虹两项指标均居国内同行企业之首，并惟一进入海关总署“诚信红榜”。

　　数字长虹，创新未来。随着全球数字浪潮和信息家电技术的迅猛推进，长虹秉承“科技领先，速度取胜”的经营理念，利用以市场需求为特征的拉动力和技术进步为特征的推动力，优化资源配置，通过技术创新、系统整合数字技术、信息技术、网络技术和平板显示技术，改造和提升传统产业，最大限度地满足人们不断增长的物质和文化需要。

　　凭借持续的技术创新和国家级的企业技术中心，联合海外多家著名企业联合实验室，沿着庞大的数字产业链，长虹正横向向关键集成电路、重要器件、软件等领域拓展；纵向向系统设备、增值业务、网络服务、内容提供等业务延伸，快速把长虹打造成全球的信息家电提供商、关键部件供应商、系统软件开发商、广电网络服务商、商用信息系统集成商，为数字长虹再塑新辉煌奠定坚实基础。