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日前，备受市场各方关注的15年期第十二期记账式国债的招标尘埃落定。招标结果显示，本期国债实际发行总量为344.1亿元，最终票面利率为3.65%，低于此前市场预测。受此影响，昨日交易所债市应声大涨。
从多家机构招标之前做的预测来看，3.65%的招标利率在各方预计范围之内属于较低水平。从近期债券收益率曲线的变化看，随着债市出现较大幅度的下跌，各期限券种的收益率
都有不同幅度的上移。受日前长债招标结果的刺激，交易所债市昨日大幅反弹，上交所国债指数收在107.46点，比前日上涨0.34%。当前市场颇为关注，在经历了近期的连续下挫之后，国债市场能否就此站稳，甚至出现大幅反弹。
国债指数从10月下旬开始大幅走低，上周五一度跌至107.04点，与历史高位10月20日的109.73相比，跌幅达到2.45%，这是国债市场自去年5月反转以来18个月内最大的一波下跌。此波大跌，固然是国债市场长期走高，债市累积风险寻找释放的一个突破口,但直接原因是近期央行将推进国债回购制度改革的消息，加之连续多周发行央票超过千亿，货币回笼力度一再加大的配合。
不过，也有业内人士提醒，仅从本次招标情况就得出市场企稳、反弹开始的结论未免过于乐观。毕竟年关将至，很多机构面临回笼的压力，加上央行逐步回收流动性的力度未见减小，这两个方面会影响各方对后市的预期。因此，债市何时止跌回稳尚难预料，需要观察本周公开市场操作的结果才能对后期市场变化做进一步判断。
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