中石化76亿港元收购子公司

　　本报讯（记者唐铮）昨天中国石化（600028，SH）发布公告称，公司全资拥有的子公司宁波甬联与香港上市公司镇海炼化（1128，HK）正式签订了合并协议，宁波甬联将以每股10.60港元的价格向镇海炼化流通股股东支付现金，现金对价总计约76.72亿港元。受公告影响，昨天镇海炼化（1128，HK）复牌后高开高走，开报10.25港元，比停牌前9.45港元的价格上涨了8.47%，距离10.60港元的收购价格相差无几。

　　就在本月初，中国石油及其三家上市子公司———吉林化工、锦州石化、辽河油田一起公告，中国石油计划以约61.5亿元人民币的总金额全面要约收购这三家上市子公司的流通股，并终止这三家公司的上市地位。

　　收购价皆大欢喜

　　76亿港元的收购价创下了国内上市公司收购案的新高。根据镇海炼化公司半年报显示，镇海炼化的总股本为25.24亿股，其中中国石化持有18亿股，持股比例为71.32%，流通股(H股)持有7.24亿股，占总股本的28.68%。

　　申银万国资深分析师黄美龙认为，10.60港元的收购价格对于双方而言都处于合理水平。镇海炼化作为中国最好的炼油企业之一，具有良好的发展前景，因此保证了中石化的收购十分划算。对镇海炼化股东而言，每股10.60港元的交易对价相比镇海炼化的历史交易价格有一定溢价，比停牌前每股9.45港元的价格溢价12.17%，比前1个月每股8.62港元的价格溢价22.93%，比前12个月每股8.16港元的价格溢价29.91%，也是一次不错的变现机会。

　　有利集团整合

　　对于此次收购，中国石化相关负责人表示，公司海外上市之初就曾表示将择机整合境内外上市子公司，此次整合主要是将镇海炼化的业务充分融入中国石化一体化价值链中，同时可以提高镇海炼化的抗风险能力，并可在资金、投资、品牌、资源、销售网络等诸多方面实现整合效应。另外也可以消除公司的关联交易和同业竞争，并减少管理层次，提高管理效率。

　　目前，该计划已获得中国石化、镇海炼化董事会及独立董事会批准，但合并的生效尚需获得镇海炼化股东大会及独立股东大会批准，及之后境内外

证券监管机构的批准。

　　还将大举收购

　　目前中石化有上海石化、仪征化纤等超过10家上市公司，这些公司业务均与大股东中石化存在同业竞争关系和各种关联交易，给中石化的发展造成诸多不利。根据中石化在香港上市时对股民的承诺，在今后几年内将陆续把两岸的上市子公司收归旗下。在2004年底，中石化已经以38.48亿港元现金回购北京燕化(0325.HK)全部流通股。

　　“由于中国石化旗下公司太多，回购所需资金量很大，完全回购的可能性较小。”平安证券分析师杨建标说，“最有可能被回购的是那些流通市值较小而又不属于地方政府想保留壳资源的企业，如镇海炼化、齐鲁石化等。”据杨建标分析，中国石化在此后整合旗下公司的步骤中，可能会采取现金回购、换股、现金＋换股等多种形式。对于旗下一些业绩差、股本小，而且中国石化持股比例较小的企业，如武汉石油、

泰山石油等，也不排除采用“卖壳”的方法。

　　网络编辑：张宁