中国经济时报：专家为金融安全网建设献诤言

http://finance.sina.com.cn 2005年11月15日 10:02 中国经济时报

　　本报记者唐玮

　　央行日前发布首份《中国金融稳定报告》（下称《报告》），表明监管部门一直孜孜以求地编织安全网、探索金融稳定之道，但相关专家学者们仍对报告提出了一些未完善之处的诤言建议。

　　金融机构的自然起伏不能作为金融稳定的一个依据

　　北京师范大学金融系主任贺力平在接受中国经济时报记者采访时表示，“就目前所公布的内容，还有两方面需要探讨” 。

　　第一，随着ＷＴＯ五年过渡期的结束，中国金融市场进一步对外开放将遇到各种新问题，对如何应对未来变数的关注度仍不突出。第二，随着有利宏观环境的改变，金融机构是否有相应能力来控制风险并把握机遇，以及带给整个金融体系的影响没有系统地考虑。

　　虽然《报告》的一大特色是，鲜明提出金融稳定并不是以追求金融机构的“零倒闭”为目标，而是建立一个能使经营不善的金融机构被淘汰出局的机制。但贺力平认为，需要严格区分个别金融机构在市场中凸显的升降起伏与整个金融系统稳定性的关系。“某个金融机构退出或者关闭，并不是说金融体系不稳定，恰恰是金融体系稳定的表现，不能把金融机构在市场竞争中，自然发生的升降起伏作为判断金融体系稳定性的一个依据。”

　　存款保险制度缺失

　　构筑金融安全网的三大基本要素是投资者保护制度、审慎监管与央行最后贷款人职能。如今在投资者保护制度方面，我国已经设立了投资者保护基金和保险保障基金，唯缺存款保险制度。

　　《报告》的出台被看作是存款保险制度即将推出的前奏。虽然央行正在加快推出存款保险制度，但存款保险制度的复杂性无疑也增添了推出的难度。

　　贺力平表示，存款保险制度既具有实用性又有局限性。“能防止因单个金融机构的破产而引发的不利连锁反应，增加系统稳定性，但同样能使金融机构的道德风险累积。国有银行本身就具有存款保险，当前任务是由隐性保险转变成显性保险，由无限保险转变为有限保险，并关注转变过程中可能的风险。”

　　中央财经大学证券与期货研究所所长贺强在接受中国经济时报记者采访时则认为“存款保险须有条件和范围，如果对投资人、存款人过度保护，会使其不关心金融机构经营的健康与否，不关心金融产品的风险，无法遏制道德风险的产生。”

　　中国社科院金融研究所副研究员殷剑峰在接受中国经济时报记者采访时则提醒说，存款机构需要具备监管作用，因为多重监管是防范银行业风险的有效手段之一。但贺强认为，存款保险机构若具备监管功能，则涉及与银监会职能重复与职能再分配的复杂情况。

　　混业是审慎监管面临的新挑战

　　自2003年4月银监会挂牌成立后，金融分业监管体制形成，被认为向审慎监管前进了一步。随着金融机构开展交叉性金融业务的趋势愈加明了，对于银监会、证监会、保监会三家监管机构来说，面临着风险检测和监管的新挑战。

　　贺强认为，分业经营、分业管理造成的金融市场发展严重失衡是目前面临的最大风险和不稳定因素。“基于长期分业，

资本市场、货币市场被人为分割，禁止资金在两个市场自由流通，导致流通中的货币巨大，企业流动贷款却很困难。银行资金流动性积压，极易引发全局的流动性风险。”

　　贺强表示，改革的下一步可从分业经营、分业管理体制，走向混业经营、混业管理体制。现今银行业改革成效不大的原因基于银行业务单一，单一根于分业。目前中间业务的探索，解决不了大量资金集聚在银行的现实，亟需开拓新业务，包括银行建立基金管理公司。“需要在货币市场上建立合理合法的资金通道，使资金在两个市场中合理的流动，有效解决银行资金过剩和股市严重的流动性不足的问题。混业体制是世界发展的潮流，若仍在政策上实行保护机制，如同在

拳击台上自捆手脚与国外金融机构搏击。”

　　贺强认为，分业走向混业有两个层面：一是允许金融机构存在经营交叉渗透，金融创新才有所作为；二是宏观集中监管。同时，分业的初衷是为了控制风险，防止银行资金大量流入股市高位套牢。现在时过境迁，若再长期实行将酝酿更大的风险。混业经营所引发的新问题必然会显现，这为监管提出新课题：大禹治水，堵抑或疏？

　　在殷剑峰看来，防范风险的措施除银行业改革、加强监管之外，需要加快步伐的是利率市场化。贺强也赞同认为，“利率市场化进程已近20年，如今千里之路我们只行了半程。存贷款的幅度如今仍然限定。利率市场化要求银行完全主导利率，监管部门完全依据公开市场业务、央行再贴现和法定存款

准备金率这三大法宝间接调控。”

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