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金牛期货杨海立
伦铝价的大幅上涨没能有效提振沪铝期价，国内庞大的产能压力对铝价形成压制，近期沪铝各期约在维持窄幅震荡格局，日总成交量萎缩到不足9000手。本周一沪铝主力合约
AL0601以17290元开盘，冲高71310元后迅速回落，收盘报17240元，微涨10元。
从最新公布的经济指标来看，9月份OECD复合领先指标进一步扬升，6个月平均变化率已经连续5个月增加。OECD复合领先指标持续上升对于工业增长以及钢铁，电解铝等金属来说是一个激励信号。尽管发达国家工业生产出现放缓迹象，但中国年比增长持续超过16%，中国需求依旧是商品价格的主要驱动力量。消息面上，美国铝业协会公布的数据显示，10月美国原铝产量以年率计算从2004年10月的249.9万吨下降2.3%至244万吨；1-10月产量年率总计从去年同期的251.9万吨下降1.4%至248.4万吨。近日LME库存维持在50万吨以下，下降趋势得以维持，同时现货对3月期铝出现10美元的升水，短期内伦铝期价有望进一步走强。
国内市场方面，产能压力依然沉重。预计2005年国内电解铝产量在720万-770万吨之间，并且进口氧化铝数量持续增长，预计4季度国内月度电解铝产量仍将维持在60万吨以上。另一方面，生产成本的限制使沪铝期价获得一定支撑。国内连续两次上调电价，从以前的0.26-0.32元/度上调到0.30-0.36元/度，国内氧化铝售价已经大幅上涨到4660元/吨，碳块和氟化盐的价格也出现不同程度的上扬，成本因素在勉力支撑着国内铝价。从后期走势来看，氧化铝价格走势将主导铝价运行方向，目前沪铝期价上下两难，投资者暂时观望为宜。
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