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财经汇评
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上周A股在周四破位下跌，周五止跌企稳，市场整体横盘震荡的K线形态因此并未完全破坏，虽然大盘持续低迷，但个股行情却没有随着大盘降温，涨幅榜上每天都是1－2元的低
价股，表明资金并不甘于寂寞。低价股收购价值增大反观上周盘面，冷门黑马股主要体现在两方面：一是资产重组板块，比如涪陵电力和南方摩托；二是非股票品种，包括封闭式基金与宝钢权证。从这些板块的动向来看，大致为短线资金，其中宝钢权证在这两周更是成为短线高手们的逐鹿场，从而使宝钢权证抢尽市场眼球，单个品种的成交量就能够占到沪市成交金额的一半。而封闭式基金除了折价率较高外，另一个吸引短线资金的原因则是因为市场预期，封闭式基金的交易制度可能会有创新题材出现。总体来看，低价股目前的收购价值增大，重组预期是资金看好该板块的原因之一。而将低价股放在股改的大背景下重新审视一下，就不难发现，首先低价股大多基本面一般或较差，送股比例应该明显高于市场平均水平，否则很难获得流通股股东的通过。这样一来，股改除权后的低价股的价格就会更具吸引力。如果采用重组的方式支付对价，那么公司的资产质量、赢利能力将大大提升。“加G”可能加大风险相对于低价股的活跃，上周基金重仓股仍然延续了前几周的低迷表现，不但不能成为大盘止跌的中流砥柱，反而是市场的一个主要做空动能。虽然中国石化这样的大盘指标股反复拉升操作，但毕竟独木难支，大多数的重仓股还是颓势依旧。到周五收盘后，基金持仓排名前50名的重仓股本周只有17家是上涨的，却有30家是下跌的品种。纵观G股板块的表现，在沪深两市总共128家G股或即将成为G股的品种中，除了部分停牌及走平外，上周只有46家上涨，却有66家下跌，这说明股权分置改革后供应量增加相当部分上市公司无力护盘，而大部分资金也在上市公司的对价方案实施后对股改后的个股丧失兴趣，逐步退出。这说明股票在“加G”前或许是有机会的，但在“加G”后就有可能成为高风险品种。社保等投资空间增加开放式基金在第三季度面临的高额赎回压力，在第四季度仍然有所体现。而且在年底前由于许多大资金机构面临资金回笼的压力，基金也许还将面临一次赎回高峰，因此基金重仓股的表现恐怕在今后两个月里都不会太好。加上上述引领大盘的股改概念现在也“吃不开”了，市场凝聚的风险着实不小。近期债市的持续下跌引发货币基金的收益率也继续走低，目前多数货币基金的7日年化收益率都已降到2%以下。未来一段时间，随着债券收益率提高，债券价格还会不断下跌，以债券为主要投资对象的货币基金还会面对风险和收益并存的现象。不过业内人士认为，未来债券市场价格下降的趋势会得到缓解，目前国债指数虽然继续延续下跌走势，但是跌幅已经明显趋缓。同时债券市场的价格下跌也会带来货币基金收益率的提高，对货币市场基金来说又是一件好事情。近期3日内连续两家QFII获准增加投资额度，有迹象显示，外汇管理局正加快QFII额度的审批步伐；而股票型基金也重新迎来发行高潮，尤其是银行基金密集发行。此外社保基金、企业年金、保险资金等都有增加投资的空间。专家预测，在未来的一年期间，约有1800亿增量资金入市。业内人士认为，第四季度应是长线资金建仓的理想时机，从整体来看，股市资金面可能呈现出较为平稳的状态，这不仅有助于缓解部分机构年底抽离资金的压力，而且将在客观上为股改创造较为宽松的资金环境。季军红（华夏证券厦门大同营业部）(来源：厦门晚报)
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