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从10月份起，一直坚挺上扬的国债市场势头转颓，步入较长期的下跌过程中，10月下旬至今，大半个月时间，15个交易日里国债上证指数跌幅竟达到2．3％，上周债市里一度还出现恐慌气氛，前期坚挺抗跌的长期券跌幅居前，市场处于信心不足的困难境地，由于10月至今市场“跌跌不休”，从而使今年1—8月份的上涨成果全部化为乌有。今年8月份，国债市场上的投资者还在关心什么时候才能涨到头？步入11月份，西安国债投资者天天在问：债市为何阴跌不止？上周，记者在国债交易市场了解到，今年9月以来，国债市场抛售压力日趋增
加，资金接继不上，供求关系错位，一些长期巨额持有国债的机构，纷纷集中套现。
基金是国债市场上呼风唤雨的大主力之一，今年1—9月份，基金理财经济效益普遍滑坡，各大基金持有者，于是纷纷套现，为了应付套现的被动局面，从9月份起，各个基金集中抛售国债，一方面需要更多资金应付流动性需要；另一方面年底前基金获利出局，以求稳妥。由于目前基金总理财规模达到数千亿元，它的投资机构往往还会影响其它实力机构的买卖判断。
上市公司曾经是国债市场的大客户。前几年，往往采用“国债回购”的方式实施交易，通过券商做中介，然后进入国债交易市场。2004年后，不断有上市公司巨额资金遭券商挪用的事例暴露。如“世纪中天”、“啤酒花”等事件中，不少上市公司理财资金都受到波及，于是2005年下半年上市公司纷纷将“回购资金”抽回，也是国债市场“跌跌不休”的原因之一。
从宏观上讲，每逢年底，国债市场都面临一定的主力年终结算的套现压力，加上近期央行票据利率回升，来自银行间的买盘也有所减少。基金、上市公司和银行间的资金都从债市部分撤出，债市自然不断回落。
目前国债市场的调整暂时还不会结束，投资者在11月份，建议继续退出国债市场，持币观望。陈柏
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