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近日大盘呈冲高回落的走势，显示主力做多信心不足。从市场热点看，多数大盘蓝筹股依然反复筑底，部分蓝筹股屡创新低，小盘股、题材股、低价股反复活跃，难以带动市场人气。
从成交量变化看，11月10日放量下跌，11月11日缩量反弹，呈现出明显的弱市特征；从主力资金动向看，场内资金都集中在权证、题材股、庄股、基金等投机品种的炒作，部分
资金从大盘蓝筹股上不断撤退。
11月11日大盘虽然收出一根小阳线，但是也未必是止跌的信号，很可能成为下跌的中继。因为长期低迷的股市已经令投资者失去信心，一些人可能把反弹当成逃命的机会，这样大盘反弹之后继续下跌的可能性很大。
近日利好消息连续不断，但是市场对其反应冷淡，对未来三年中小企业板可能达到1000只股票的利空传闻，却反应十分敏感。
目前很多人担心钢铁、汽车、电力、煤炭等行业进入低谷，也担心禽流感蔓延对经济造成负面影响。因此，近期大盘将反复探底，前期低点1067点将面临考验。
近期大盘反复震荡筑底，部分大盘蓝筹股屡创新低，但是个股行情依然活跃。南方摩托的连续涨停和长安汽车的屡创新低形成了鲜明的对比，宝钢权证的大幅飚升和宝钢股份的持续阴跌让人啼笑皆非。
游资对低价股、小盘股、重组股、新能源概念股、禽流感概念股、循环经济概念股轮番炒作。而另一方面是基金对高速公路股、钢铁股、汽车股、电力股不断减仓。题材股的异常活跃和蓝筹股的屡创新低形成了鲜明的对比，我国股市出现了冰火两重天的局面。
造成这种局面的原因很多，首先，近期基金可能遭遇赎回压力，因此不得不对仓位进行调整，这种现象一旦蔓延，势必导致恶性循环；其次，游资进入股市的目的就是在最短时间内追求最大的收益，因此权证就是游资最好的选择，其次就是有各种各样题材的品种。
基金对于质地很好的大盘蓝筹股不会全面撤退，后期随着股价下跌，基金可能对宝钢股份、长江电力等蓝筹股进行低位回补。但是这个过程可能比较复杂，大盘蓝筹股需要反复探底，因此近期大盘蓝筹股还难以走强。
《国际金融报》 (2005年11月14日 第八版)
作者：本报特约作者刘景德发自北京
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