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美国农业部公布的11月报告显示，美国大豆产量比10月上调，但全球产量和需求量均略有提高。因禽流感疫情继续扩散，市场以下跌来消化这些变化，但目前仅仅是对季节性因素的调整，并不是市场真正进入熊市的征兆。
国产大豆种植成本提高
国内大豆今年的种植成本上涨较大。在黑龙江省的东部地区，农资价格上涨的部分与政府给予农民的粮食补贴225元/公顷大体相当，当地农民生产大豆的成本大约在4713元/公顷左右。
按照去年当地大豆平均单产1.97吨/公顷推算，今年当地生产大豆的成本大致在2390元/吨左右。如果后期大豆的最终单产不能达到上年水准，则其生产成本还会增加。考虑到农民生产的间接成本，初步估算，今年黑龙江省东部地区农民的种豆成本大约在2500元/吨左右。预计今年的收购价会高于去年的5%至10%，即在2600元左右。
因此仅从供需来估计，大豆的低点会在2700上下50元的范围内，而目前大连大豆价基本反映了这种格局。
空头主力炒作禽流感题材
这次全球范围内爆发的禽流感疫情主要和候鸟迁徙有关，发生的范围及影响都是近年来最大的，因此对于大豆市场的负面影响也是最大的。
大豆市场上的空头主力肯定会充分利用这一题材进行大肆打压。同样，在禽流感疫情没有根本好转之前，新多头是没有信心大举进场拉抬期价的，只有老多头主力被迫在大豆成本价附近承接，使得期价不至于又下一台阶。由此可见，目前大豆价格是上下两难。
笔者认为，大豆市场将有可能持续低位震荡至明年1月或3月，届时严冬到来，候鸟迁徙完毕，禽流感疫情的影响将可能告一段落。另一方面，大豆市场又进入传统的炒作南美天气状况的时期，那时大豆市场有望步入一轮上涨周期，在此之前的价格走势将会是易跌难涨。
《国际金融报》 (2005年11月14日 第七版)
作者：本报特约作者罗小军发自无锡
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