就市论事：爆炒权证影响市场心理

　　这样弱的监管能力，想投资的人都不会入市

　　金谷明

　　本周消息面还是挺丰富，但股指却再度跌破了1100点。从形态看，从成交量看，近期市场难有大希望。

　　对宝钢权证的监管太软弱了

　　本周的焦点在宝钢权证。有种感觉，这个事情其实也影响着大盘，而且是负面性质的———“抽血”作用太普通，尤其是在心理上。看了宝钢权证这两周的表现，让人对今后衍生品市场的前景更充满憧憬。不过，从监管角度看，发生在宝钢权证身上的软弱和模棱两可，则让人对市场的监管能力和监管结果深感怀疑。

　　上证所周三表示，近期该所市场监察系统在监控中发现宝钢权证出现异常交易后，经过约见谈话和现场走访的初步调查，发现个别会员营业部在权证经纪业务中存在交易前端控制不力、为客户违规融资等行为。上证所已对相关会员给予了暂停权证经纪业务、责令整改的处分。10月31日，上证所监察系统及时锁定了异常交易账户，对涉嫌操纵价格的相关账户进行了密切监控，并及时向涉嫌账户所在

证券营业部发出市场监察关注函。

　　请注意这里的几个关键词：交易前端、违规融资、异常交易、涉嫌操纵等。那么，你觉得“暂停权证经纪业务、责令整改的处分”足够吗？有震慑力吗？震慑了谁？

　　很显然，对于“异常交易、涉嫌操纵”并没有结果，“个别会员营业部”连“点名批评”都还不是。可想而知，这样的处置对“异常交易、涉嫌操纵”是遏制，还是反效果。我不知道上证所还有没有别的跟进，到此为止的话则还不如当初就一言不发。

　　宝钢权证暴炒其实鼓励了恶庄

　　调查前，宝钢权证两天内从0.686元最高涨至1.244元，涨幅81.34％；调查期间，宝钢权证6个交易日从0.965元涨至最高1.68元，涨幅74.1%；公布调查结果和处罚情况后，宝钢权证三个交易日内从1.03元最高涨至1.72元，涨幅66.99%。当然，在宣布调查和宣布结果的那两个交易日，宝钢权证跌了，后一个交易日更是跌停板。然而，一切也就仅此而已，接踵而至的是更加剧烈的反扑，日换手更加厉害。我不知道管理层是否已经满足于这样的结果：消息公布时有所收敛，消息公布后涨幅收窄。如果这样就叫打击“异常交易、涉嫌操纵”，那天下人没有谁没有“异常交易、涉嫌操纵”的胆，也就难怪恶庄灭了一个又生出另一个。场内短庄横行，电视上高呼“点一个涨停一个”的不绝于耳，普通投资者的投诉也不绝于耳。周五尾盘不少个股突然大幅拉升，这已经可以称之为“周末现象”；本周情况更突出，我感觉就有受到宝钢权证鼓舞的成分。

　　加入被恶性操纵脱离现实的投机？

　　如今

禽流感闹得欢，据说鸡不好卖。打个比方，如今鸡价从10元跌到7元多了，有人手上拿着还是卖10元的鸡票兜售，居然满大街疯抢，居然还卖到十三四元，这不是“疯人院”吗？

　　一个认购权证，正股已经远远跌破认购价，而且股价还在反复创新低，而这只认购权证却在“一日千里”似地飞升向上，似乎大家都把它当作认沽权证了。这不滑稽吗？我不反对投机，但我反对脱离实际、恶性操纵的投机。不过，看过这次宝钢权证的事例后，我想我依然反对脱离实际、恶性操纵的投机，但此前我可能还耻于参与这种脱离实际和恶性操纵的投机，此后却可能为不参与这种脱离实际和恶性操纵的投机而感到遗憾。

　　一位股友说得好，这样的监管能力，想投资的人都不会来（入市）。应当说，这也是当前市场疲弱的重要原因之一。宝钢权证的事情没有处理好，影响又何止一个权证。

　　（侯颖／编制）