|
产权市场不同于股票市场，很多资产并不明晰，不可能在异地仅凭电子信息就有人购买，至于涉及上千万、甚至上亿的资产，投资者更是会多次到现场进行考察，所以这个系统实际作用可能并不大
一些企业不愿意公开真实财务数据和经营状况，而进场交易则要求他们公开这些数据，特别是一些有银行债务或者其他债务的企业，怕财务公开后“债主”上门
11月7日，上海联交所在工博会现场首次启动了异地产权交易网上电子竞价系统，只见屏幕上来自河南技术产权交易所、南通产权交易所、无锡国联产权交易所以及上海联交所的投资者依次竞价，最终在短短的10分钟内，上海世纪房地产有限公司95%股权成功转让，成交价高出底价近1倍。
上海联合产权交易所常务副总裁黄大伟介绍，这种交易方式可以做到即时登录、即时询价、即时报价和即时竞价，最后在网上实现成交，这样异地的投资者就不必特意赶到一个交易所，而是能就近在联网的产权交易市场中竞价。这比北方共同市场只能显示信息又进了一步。
不过，这也可能只是形式上进了一步，一业内人士一针见血地指出，产权市场不同于股票市场，很多资产并不明晰，不可能在异地仅凭电子信息就有人购买，至于涉及上千万、甚至上亿元的资产，投资者更是会多次到现场进行考察，所以这个系统虽然已经出台，不过实际作用可能并不大。
长三角并购日益红火撇开对这个系统是否有实际价值的疑问，这个系统的出台确实也是水到渠成，因为作为全国产权交易金额第一的产交所，上海联交所的异地并购项目也在迅速增长。
11月7日首发的《中国产权市场年鉴2005》披露，去年上海联合产权交易所的成交金额达745.19亿元，位居全国首位。随着资本集聚效应的加大，上海产权市场成为全国产权中心市场之一的势头越来越显著。
今年以来，中央企业的出让成交金额占上海联交所总出让成交金额43.04％，分布的区域已遍及各直辖市以及四川、吉林、广东等13个省份；上海企业并购东北和西部地区的成交金额同比分别增长了100.54％和49.64％；长三角地区企业收购上海企业成交金额同比上升48.04％；东部地区企业并购上海企业成交金额也有34.15％的涨幅。上海产权市场正在成为促进跨地域经济合作与交流，加快上海企业参与中西部大开发和振兴东北老工业基地的重要平台。
而长三角区域正成为全国产权交易最为活跃的地区，具体数据显示，以长三角为核心的华东六省一市的产权交易总量达到1128.24亿元，占全国成交金额的58.95％，成交宗数达到13969宗，占全国总成交宗数的60.67％。
所以，现在推出异地产权交易网上电子竞价系统有它的大环境。据黄大伟介绍，异地并购正逐年上涨，所以我们终会需要这样一个平台，目前，联交所已经为长江流域的约30家产权交易机构免费安装了这个操作系统。到今年年底，这个数量将会达到60家。
操作系统会有瓶颈可对于这个系统到底是何时正式启动，现在是否已经有了真正的投资案例，上海联交所的相关人员却语焉不详，说新技术需要一定时间的市场培育。
据了解，上海联交所推出的异地产权交易网上电子竞价系统，在异地并购日益红火的今天，并没有一笔异地交易业务是在该系统上完成的。至于同步信息功能，北方产权交易共同市场于2003年就已启动，是以天津产权交易中心为核心的61家北方产权交易共同市场的成员单位，当天把各自项目传到天津，经过天津产权交易中心系统的集中标准化处理后，再在北方产权交易共同市场的61家成员单位的交易信息平台上同步显示。
据介绍，北方共同市场的这个系统，2003年就有挂牌项目信息1960条，动态信息200余条；2004年则有挂牌项目信息3590条，动态信息350多条，没有进一步发展网上竞价系统，只限于信息披露，不是技术所限，而是可操作性不大。
据了解，产权交易市场进行的股权、物权、债权和知识产权等的转让，不同于股票市场已经一份份量化，可以一手一手规范买卖，很多产品的价值除了找专业中介机构评估，还需要买家到现场进行一轮轮认真谈判，因为一个项目除了它本身是否有盈利能力，还会涉及该企业的债权债务关系、附带的员工安置等问题，不是简单的几个数据就能断定是否能收购某个项目的。以天津“狗不理”包子为例，起拍价只有1520万元，而最后经过153轮的竞价，成交价高达1.06亿，超出底价七八倍的成交价。这样的竞价，不可能只依靠电子信息板上的数据就让买家决定购买，其间涉及的品牌价值的估价又是一个见仁见智的问题，重要的还是前期的考察和磨合。所以现阶段没有人响应该系统也在情理之中。
关键在于规范化尽管“规范”是产权市场的生命线，几乎已成了老生常谈，但对于这个新推出的系统来说，这确又是一个很关键的话题。
据介绍，如前所述，产权交易异地并购已日益活跃，但我们看到，其实很多企业连进场交易都做不到，据了解，一些企业不愿意公开真实财务数据和经营状况，而进场交易则要求他们公开这些数据，特别是一些有银行债务或者其他债务的企业，怕财务公开后“债主”上门，也怕债务无法化解。还有一些企业存在进入产权交易市场交易后，企业职工无法安置，压力较大。有的企业则认为正规产权交易涉及财政、税务、银行等多个部门，加上进入产权交易市场交易要交纳一定费用，手续也复杂，会大大增加企业的产权交易成本。还有的企业则认为目前产权交易市场的交易方式和专业服务质量无法完全满足企业需要，有的交易市场停留在交流信息、牵牵线的阶段，但是在企业财务顾问、重组并购战略咨询等方面的高层次专业化服务不到位。连进场都有很多企业犹犹豫豫，要在一个异地的电子交易平台上就作出上千万交易项目的决定，对现在的市场来说确实比较困难。
上海联交所总裁蔡敏勇表示，产权交易市场起步差别很大，有的已经有10多年历史，有的就是近两年刚成立，而各地经济基础差别又比较大，所以该系统在相应发展较快的地区还是有被接受可能的。黄大伟则也透露，现在与联交所搭建这一平台的核心成员就有长三角16城市。
在现场，记者了解到，这种竞价是由4位身处异地的投资者同台竞争。游戏规则很简单：4位投资者只需在1.65亿元的底价基础上依次报价，次数不限，但每一次报价的时间限制为2分钟，最终以价最高者得之。竞价现场，4位投资者在4地31次连续报价，交易价格在10分钟里迅速拉抬，最终，南通产权交易所代理的投资者以2.49亿元价格买下了这一产权项目。
虽然这只是一个演示交易，不过联交所相关人员表示，在长三角市场，有大批成熟的审计、法律、评估等专业的中介机构，他们的存在使评估价值尽可能的接近产权交易物品的实际价值，又有地利优势，能在前期做大量的沟通。现在所做的就是把最后现场的拍卖会，带到了网路上，随着市场的发展，它还是有一定意义的，比光在网络上发布同步信息毕竟还是迈进了一步。
《国际金融报》 (2005年11月11日 第二十版)
作者：本报记者邵一乙发自上海
| 
