华源股份：建议“增持”

　　华源股份目前的股价只有2.91元，低于每股净资产20％。我们认为，对华源拥有的华皖公司股权价值按净资产的8折定价是低估的。即使将这部分资产剥离出来按0.78元/股定价，而其他资产维持现有价格，不考虑可能的增值，华源的合理股价也应该为3.26元。如果再考虑到股改将带来20％以上的收益，我们认为华源的股价目前至少被低估了50％，建议“增持”。

　　（联合证券周焕）